9-21，智能电网概【gài】念股【gǔ】表现抢眼，截至【zhì】发【fā】稿，万胜【shèng】智能【néng】、宝馨科技、大连【lián】电瓷等【děng】多股涨停。
关注这个板块的投资者往【wǎng】往会【huì】发现这个行业总【zǒng】和新能【néng】源光伏风电那种大涨行【háng】情【qíng】关联性【xìng】不大，但新【xīn】能源的发展【zhǎn】又离不开电网的源网【wǎng】荷储，究竟是什么【me】原【yuán】因导致【zhì】该板块总是出现滞涨的现象【xiàng】？本【běn】文将【jiāng】重点解【jiě】析。
新能源纠结消纳难，新型电力系统建设迫在眉睫
从今年三月新华社的报道中可知近些年，我国西部地区风电、光伏发电规模高速增长【zhǎng】，成【chéng】为我国新能源电力发展的【de】高地。然而，由于本地消纳能力有限，加之外送通道建设滞【zhì】后【hòu】，西【xī】部【bù】部分【fèn】地区【qū】被【bèi】迫“弃风弃光”。在新【xīn】能【néng】源发电集中的时段，一【yī】些地【dì】方火电机组调峰能力短缺，影响了电网安全运行【háng】。未【wèi】来，西【xī】部新能源电力消纳问题或将成【chéng】为电力【lì】系统中的一个突出问题。
新能源【yuán】的【de】出力【lì】具【jù】有很【hěn】强的随【suí】机性、波【bō】动性和【hé】不【bú】确【què】定性。目前【qián】，我国新能源“大装机、小【xiǎo】电量”的特点【diǎn】十【shí】分突出，根据【jù】数据显【xiǎn】示，2020年新【xīn】能源装机容量约占24％，而发电量【liàng】仅占9．5％左右。特别是2021年以来，全国煤炭和电力供应紧张，新能源在关键时【shí】刻不能充分发挥作用，电力保【bǎo】障形势十分严峻。
今年由【yóu】于疫情原因我国经济面临下【xià】行压力，为了保证工业企业【yè】能够全面【miàn】开工，只【zhī】能【néng】加快【kuài】煤矿的开发来度过【guò】这段转型时【shí】期。然而，一直使用火力【lì】发【fā】电调峰并【bìng】不能解决碳排放的问题，只【zhī】有加【jiā】强我【wǒ】国的电网及储能系统才能克服这个难题。
智能电网产业链分析
电力系【xì】统分为“发电【diàn】－输电【diàn】－变电－配电－用电”五【wǔ】大环节，电网公司【sī】主要负责【zé】后【hòu】四个环节的【de】投资运营。按电压等级由高【gāo】到低可划分为输电、变电及【jí】配【pèi】电。
电气设备通常由一次＆二次设备组成：
一次设备通常【cháng】是【shì】以机电设备为主的【de】硬【yìng】件，直接用【yòng】于生产、输送和【hé】分配电【diàn】能过【guò】程的电【diàn】气【qì】设备。包括 1）发电类：发【fā】电机；2）变电类：变压器【qì】；3）开【kāi】关类：断路器、隔离开关、接【jiē】触器、GIS；4）补偿类：电【diàn】抗器【qì】、电容器；5）线材类：线缆、GIL等。
二次设备偏软件【jiàn】为主（通【tōng】常【cháng】嵌入到硬件里），技【jì】术壁垒、盈利能力【lì】高于一次【cì】设备。通过信息技术对一次设备进【jìn】行监测【cè】、控【kòng】制、保护以及【jí】为工【gōng】作人员【yuán】提供运行工况或生产指【zhǐ】挥信号所需的电气设【shè】备【bèi】，包括监控【kòng】系【xì】统、继电保护、调度【dù】系统、仪器仪表等。
为应对新能源【yuán】、新型【xíng】负【fù】荷接【jiē】入给【gěi】电网带来的冲【chōng】击，预计“十四【sì】五”期间【jiān】电网【wǎng】年均投【tóu】资仍将保持较高水【shuǐ】平。随着可再生能源的渗【shèn】透率不断提高，能【néng】源系统对清洁、低碳化【huà】的要求越来越高，这意味【wèi】着中【zhōng】国【guó】将朝【cháo】着高比例【lì】的可再生能【néng】源电力系统迈【mài】进。以【yǐ】风能、光伏等间歇性可再生能【néng】源大规模并网为代表【biǎo】的电网【wǎng】在【zài】稳【wěn】定机制、调度运行等方【fāng】面都会发生深刻变化。
具【jù】体到【dào】投资额方【fāng】面，国家电网新任董事长辛保安提【tí】出“十【shí】四【sì】五”计划投资35亿【yì】美元用于推【tuī】进电网转型升级，超出【chū】市场预【yù】期。东吴证【zhèng】券【quàn】预【yù】计国网【wǎng】“十四五”期间【jiān】实际【jì】投资【zī】总额将维持在2．5－2．7万亿【yì】元水平，加上南网公布的【de】6700亿元【yuán】投资，两网总投资【zī】额约为3．2－3．4万亿元。根据中央经【jīng】济工作会议发出的“适度超【chāo】前【qián】基础设施投资”的信号【hào】，国网公司2022年计划投资5012亿元，同比增长8．8％。2022年国内生产总值将【jiāng】通过电【diàn】网等【děng】基础设施拉动，两【liǎng】网实际投【tóu】资额有望超【chāo】过市场【chǎng】预期。
电网为何成为了滞涨板块
据某位【wèi】知名基金【jīn】经理【lǐ】内部交流【liú】内容：电网很受益于【yú】碳中和政策【cè】，特高压、配【pèi】电自【zì】动化，电网企业【yè】也【yě】表现很好。只是电网企业先【xiān】看到【dào】招标先【xiān】炒【chǎo】招标【biāo】，但有事【shì】件催化在里面，股【gǔ】价容易脉冲，真正业绩出来的【de】时【shí】候都炒完了，操作起来会比较难。电【diàn】网是很好的【de】板块，但出于相对收益，电网是【shì】计【jì】划经济，不是说今天国家要建，下游就【jiù】放量。不像汽车【chē】行业【yè】，它的订单周期太【tài】长。
由此来看，电网板块的投【tóu】资和军【jun1】工板块有着异曲同工之妙。军工板块【kuài】虽然也是高【gāo】景气行业的一【yī】员【yuán】，但【dàn】其也是因【yīn】为国家订单的原因导致业【yè】绩脉冲【chōng】效应比【bǐ】较明显，这也导致了这个板块暂时表现不【bú】如新能【néng】源汽车【chē】等板【bǎn】块行情。但是随着我国【guó】经【jīng】济增速下【xià】行的背【bèi】景【jǐng】下，电【diàn】网【wǎng】作为少数仍能保持【chí】可观增长的行业的确是投资者不【bú】可【kě】不重视的板块之一。
目前来看，配网智能【néng】化【huà】、数字【zì】化改造是重点环节，民生证【zhèng】券建议重点【diǎn】关注以下【xià】投【tóu】资主【zhǔ】线：
环节一：配电自动【dòng】化主站、一【yī】二次融合设备等需求显著【zhe】提升。配【pèi】网侧【cè】二次设备市场份额较为集中【zhōng】，推荐国电南【nán】瑞、四方股份、许继电气、思源电【diàn】气，建议关注国网信【xìn】通、宏【hóng】力达【dá】、杭州柯【kē】林、亿嘉和等【děng】。
环节【jiē】二：智能电表有望进【jìn】入【rù】新一【yī】轮换表【biǎo】周期，台区智能化改造需求高涨。配网侧智能电表【biǎo】、台区智能终端【duān】相【xiàng】关公司业【yè】绩弹性充【chōng】足，推荐【jiàn】炬华科技、威胜信息【xī】，建议关【guān】注东方电子等。
环节【jiē】三：微网市【shì】场未【wèi】来空【kōng】间【jiān】广阔，具备一体化供应能力的优质【zhì】企业有望受益【yì】。微电网有助于实【shí】现【xiàn】对【duì】分布式【shì】电【diàn】源的高效【xiào】消纳，并【bìng】提升【shēng】用户侧收益，行【háng】业空间广阔，微网现有商【shāng】业【yè】模式以EPC＋运营为【wéi】主，具备EPCO一体化【huà】供应能力的【de】公司优势明显【xiǎn】，推荐苏文电能，建议关注金智科【kē】技、南网能源、涪陵电力、泽宇智能等。
环节四：低压电器面临【lín】增量需求，行【háng】业格局【jú】有望【wàng】进【jìn】一步【bù】优【yōu】化。低压电器有望受【shòu】益于【yú】新型电力系统带动的增量需求【qiú】，叠加行业目【mù】前国产化率【lǜ】较低，内资【zī】优质厂【chǎng】商【shāng】成长空间充【chōng】足【zú】，推荐良信股份、正泰电器等。
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原文标题 : 滞后的电网板块，补涨还是崛起？
