索比咨询商情系统硅片价格显示，经历了超三【sān】个月深【shēn】度回调后，硅片【piàn】价格迎来【lái】久违【wéi】的V型反【fǎn】弹。近日，国内硅片巨【jù】头 隆【lóng】基【jī】绿能 公布了最新硅片价格，这【zhè】也是该公司年内【nèi】首次更新报价。报价显【xiǎn】示，相比去年12月底，此次价【jià】格最高 涨幅 达到 18.94% 。而在此前，另一家巨头 TCL中环 也上调硅片价格， 涨幅 也均超过 15% 。
图9-21：近期隆基硅片报价
价格回升源自短期供需紧张
对于硅片价格【gé】变动，隆基绿能方面【miàn】回应称【chēng】，作为【wéi】硅料下游，硅【guī】片产品【pǐn】价格随行就市。硅片在产【chǎn】业链中具有较强议价权，在上游硅料反弹后，年后同样涨势强劲，价格【gé】较春【chūn】节前【qián】低价期涨幅已超过【guò】 60%。2 月 4 日【rì】，另【lìng】一【yī】家硅片龙头【tóu】 TCL 中【zhōng】环 ( 002129.SZ ) 更新【xīn】产品【pǐn】价【jià】格，150 μm 厚度 P 型 210、182 硅片报价【jià】分别为 8.2 元【yuán】 / 片、6.22 元 / 片，较 12 月 23 日报价分别上调 1.1 元、0.82 元。
图9-21：2月4日TCL中环硅片报价
不过，从市场行【háng】情【qíng】看，硅片【piàn】价格提涨或【huò】许已经【jīng】是“强弩之末 ”。根据索比咨询商情系统更新的【de】价格显示，产业链上【shàng】游总体已【yǐ】进【jìn】入平稳期，硅【guī】料成交均价在 24 万元 / 吨左右，小【xiǎo】幅微涨，硅片价【jià】格则总体【tǐ】持平【píng】。
在【zài】市【shì】场看来，此次【cì】硅片【piàn】环节价格反弹，主要源于下游厂商库存意愿趋【qū】强，但硅片厂商【shāng】由于前期开【kāi】工率【lǜ】不足【zú】，导致生产周期较长，引起现货【huò】供【gòng】应紧【jǐn】缺。不【bú】过，业内认【rèn】为，随【suí】着头部厂商开【kāi】工【gōng】率爬坡，硅片涨价趋势并【bìng】不能长期维持。后续随【suí】着硅料、硅片产能逐季释放，年内价格【gé】整体【tǐ】上将处于下【xià】降趋势【shì】。硅片这一【yī】轮反弹主因当前硅片现货供应维【wéi】持紧【jǐn】缺【quē】。前期价【jià】格【gé】下滑【huá】过快【kuài】，导致下【xià】游客户观望气【qì】氛较浓【nóng】，硅片厂商整体开工率【lǜ】也出现下降，加上春节假期影响【xiǎng】，目前下游库存【cún】基本消化完毕，当前硅片供需【xū】出现紧缺，下【xià】游厂商【shāng】库存水平下【xià】滑，加【jiā】上年【nián】后需求【qiú】有所回【huí】升，硅片厂商挺价意愿较强。
供需引导成本博弈
短【duǎn】期来【lái】看，除上述短期现货供需紧【jǐn】张的原因【yīn】外【wài】，上游硅【guī】料【liào】涨价也是令硅片价格V型反弹的重要【yào】原【yuán】因之【zhī】一。春节假【jiǎ】期结束至今，硅料现货报价水平持续【xù】抬【tái】涨，包括报价【jià】更新的频率加快，报【bào】价有效期缩短【duǎn】。根据索比咨询商情系统数据显示，在春节后第二周【zhōu】，国【guó】内【nèi】单晶复投料价格区间在22.0万【wàn】-24.9万元/吨，成【chéng】交均【jun1】价为24.23万【wàn】元/吨，周环比涨幅为11.40%；单晶致密料【liào】价格区间在21.8万-24.7万元/吨，成交均价为23.99万【wàn】元/吨，周环【huán】比【bǐ】涨幅为【wéi】11.48%。在【zài】硅料原价【jià】的上涨【zhǎng】叠加现货短缺的环境下，当前硅片厂商拉晶生产周期较长【zhǎng】，硅片【piàn】产量增加【jiā】的【de】爬坡【pō】周期长，导致市场供【gòng】需较为紧张。
图【tú】9-21 2022—2025年中国硅片产量情【qíng】况【kuàng】预测示意图
供需引导成本博弈 数据来自索比商情系统
但从长期来看，上游硅料环节，根据索比咨询商情系统数据显【xiǎn】示【shì】2022年在建、拟建【jiàn】多【duō】晶硅项目多达【dá】41个【gè】，2023年中国硅料产【chǎn】能【néng】将高达【dá】321万吨/年，产量将超【chāo】过135万吨。对应2023年多晶【jīng】硅的产能释放【fàng】速度或快【kuài】于光伏新增装机【jī】，硅【guī】料平衡趋【qū】于【yú】过剩。从企业硅片产能扩张项目来看，2023年我【wǒ】国硅片产能保守估计将高达860GW/年，乐观估计年产【chǎn】能将超过930GW/年【nián】，产【chǎn】量将超过515GW；而【ér】根据所【suǒ】需硅片按光伏装机与组【zǔ】件1.2倍的容配比和5%的硅【guī】片到【dào】组件端的损【sǔn】耗【hào】率【lǜ】计算，到2025年全球硅片需求量约在340-415GW。上游原料供应过剩，下游市场需求增【zēng】速低【dī】于【yú】产能扩张速度，硅片价【jià】格下行将是必然趋势。
图【tú】9-21 2018—2027年中国光伏组【zǔ】件生产状况及预【yù】测
供需引导成本博弈 数据来自索比商情系统
硅片进入下行通道，未来道路在何方？
根据【jù】上文【wén】叙述，考虑到3月及【jí】以后硅料【liào】供给充足，随【suí】着【zhe】硅【guī】料、硅片产能逐季释放，年内其价格整体上仍处于下【xià】降趋势。多家多晶硅头部【bù】企业开始对【duì】外出货，市【shì】场情绪出现反【fǎn】转，参【cān】与者对多晶硅后期【qī】看跌态度较为【wéi】一致。对于后市行情，由于下月【yuè】即将进入硅料集中签单期【qī】，市【shì】场【chǎng】代表【biǎo】性【xìng】成交有【yǒu】望上涨，预计企稳【wěn】后下跌。
对于硅片的【de】利润不能【néng】仅【jǐn】从价【jià】格涨跌【diē】进行【háng】判断。上游硅料产能在今年过【guò】剩已经是【shì】明确事件，未来硅料价格【gé】回归理性后【hòu】，有望给为下游释放利润空间，硅【guī】片同样【yàng】有希望成为受益环【huán】节。
然而，硅片环节是否能仍然保持较高话语权，仍是需要观望的问题。2022 年中【zhōng】国光伏【fú】行业四【sì】个【gè】主要制造环节【jiē】同比增长均在 55% 以上。
不【bú】过，在集中度方面，四个环【huán】节已出【chū】现一定分化，多晶【jīng】硅和电池片 CR5 进一步【bù】提升，2022 年多晶硅 top5 产【chǎn】量占比【bǐ】最高，达到 87.1%，平均产量超过【guò】 14.4 万吨【dūn】，同比【bǐ】增长 69.4%；而【ér】硅【guī】片和组件集中度同【tóng】比下降，硅片 CR5 从 2021 年的 84% 大幅降至 66%，当年产量达【dá】到【dào】 5GW 以【yǐ】上的企【qǐ】业有 14 家。
这也被认【rèn】为，硅片【piàn】将是产【chǎn】业链中最先洗【xǐ】牌的环节。近两年，光【guāng】伏各环【huán】节扩产动作不断，其中不【bú】仅有隆基绿能【néng】、晶澳科技等传【chuán】统巨头争先扩产，也有华民股份、沐邦高【gāo】科【kē】等跨界追光【guāng】。高强度【dù】扩产【chǎn】下，硅片产能【néng】利用率堪忧。硅片环节，随【suí】着【zhe】原材料的价格降低【dī】，在提【tí】振下游【yóu】装机【jī】热情后，实现相关产能【néng】的扩张都【dōu】被未来【lái】的需求增长所消化，进而在供【gòng】应【yīng】增【zēng】长和需求提振下实现双【shuāng】赢，这将是未来最理想的状态。
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