《港湾商业观察》施子夫 李镭
9-21，江苏美科太阳能科技【jì】股份有限【xiàn】公司（以下简【jiǎn】称，美科股份）将【jiāng】迎来首发上会【huì】。公司能否成功过会，决【jué】定了公【gōng】司上市道路上更加进一【yī】步。
通过公开信【xìn】息来【lái】看【kàn】，美科股【gǔ】份【fèn】资金债务情况有所承压，与此同【tóng】时，过【guò】于【yú】依赖【lài】前五大客户或将为公司今后发展有所影【yǐng】响【xiǎng】，加上存货整【zhěng】体【tǐ】居高不下也令人担忧。
另外【wài】，美科股份的毛利率【lǜ】无疑受市【shì】场波动【dòng】较大【dà】。而公司报告期内多次内【nèi】控不规范【fàn】事实【shí】也【yě】需要今后格外重视。
美科【kē】股【gǔ】份是【shì】光伏产业链上游硅棒／硅锭及硅片环【huán】节专【zhuān】业化【huà】制【zhì】造商，目【mù】前主要从事单晶硅片、单晶硅棒的【de】研发、生产和销售以及【jí】单晶硅片受托【tuō】加工服务，报告期前两年【nián】，公司曾【céng】从事多晶【jīng】硅【guī】片、多晶硅锭的研发、生产【chǎn】和销售。
01
存货跌价损失一年半近亿
营【yíng】收和【hé】净利润方面，公【gōng】司近些【xiē】年表现不【bú】错。2019年、2020年【nián】、2021年及2022年1－6月（报告期内），美【měi】科股份【fèn】营业收入分别【bié】为5．51亿元、8．67亿元、36．12亿元、48．19亿元；归属于母公司所有者的净利【lì】润分别为－1．35亿元【yuán】、－3468．68万【wàn】元、2亿元、4．42亿【yì】元。
报告期内，公司主营【yíng】业务毛【máo】利率分别为－8．04％、7．40％、13．50％和12．85％，公司单晶硅片业务【wù】毛利【lì】率分别【bié】为－8．48％、13．35％、13．55％和12．94％。
公司表示，主营业【yè】务【wù】毛利率水平主要受行【háng】业发【fā】展状况、行【háng】业技术趋势、竞争格【gé】局、客户【hù】产品【pǐn】结构【gòu】、产【chǎn】品价格、原材料价格、员工薪【xīn】酬水【shuǐ】平【píng】、成本控制以【yǐ】及产【chǎn】能利用【yòng】率等【děng】多种因素的影响【xiǎng】，若上述因素发生持续不利变化【huà】，公【gōng】司产品的毛利【lì】率将面临下降风险，并对公司的经营业绩产生不利影响【xiǎng】。若假设【shè】报告期【qī】各期【qī】公司【sī】综合毛利率下降1个【gè】百分点，在其他因素不变的情况下【xià】，将导致【zhì】报告期各期公【gōng】司销售毛利分【fèn】别下降550．60万元、867．19万元【yuán】、3，612．48万【wàn】元和【hé】4，819．27万元【yuán】。
另外，与同行可比【bǐ】上市公司毛利率相比【bǐ】，公【gōng】司也【yě】弱于【yú】行业【yè】平均值。公【gōng】司【sī】表示，主要系各公【gōng】司【sī】所处的业务发展阶段、业务规模等方面【miàn】存【cún】在差异所致。
值得关注【zhù】的是【shì】，美科股份合并资产负债率分别为【wéi】75．02％、73．27％、67．92％和69．10％，报告期内合并资产负债率均高于【yú】同行业可比公【gōng】司平均水【shuǐ】平【píng】。数据【jù】显示。各期流动比率分别为0．62、0．93、1．08、1．05，速动比率【lǜ】分别为【wéi】0．54、0．82、0．82、0．77，均【jun1】低于可比公司【sī】行【háng】业【yè】均值【zhí】。
公司表【biǎo】示，未来，若公司经营【yíng】业绩未达预期甚至下滑，导致【zhì】经营性现金流入减少，或者难以通【tōng】过外部融资【zī】等方式筹【chóu】措【cuò】偿【cháng】债资【zī】金【jīn】，将【jiāng】对公司资金链产生【shēng】一定【dìng】压力【lì】，从而对【duì】公司的日常经营造成【chéng】不利影响。
另【lìng】外，报告期内，美科【kē】股份来自前五大客户【hù】的销【xiāo】售收入占【zhàn】营【yíng】业收【shōu】入【rù】比重分别为99．71％、91．69％、70．47％和65．91％，公司【sī】客户集【jí】中度较高【gāo】。如若公司重要客户的【de】经营和财务状况发生不【bú】利【lì】变【biàn】化，或公司与重要客户之间的合作【zuò】关系受到【dào】不利影响【xiǎng】且无法迅速开发新的大型客户，将可【kě】能【néng】对公司【sī】的经营业绩造成重【chóng】大不利影响。
此外，美科【kē】股份存货账面【miàn】价值不断增加，各期末存货账面价值分【fèn】别【bié】为【wéi】6821．36万元、1．24亿元【yuán】、11．09亿【yì】元和【hé】15．32亿元【yuán】万元，占流动资产比例分别为【wéi】12．66％、11．72％、23．46％和25．93％，呈大幅上【shàng】升趋【qū】势。
美【měi】科股份坦言【yán】，整体存货余额规模【mó】较高，并且未来随着经营规模的持续扩大存货余【yú】额将进【jìn】一【yī】步【bù】增【zēng】加，一方【fāng】面会占用公司较多流动资金；另一方【fāng】面，如若公【gōng】司内【nèi】外【wài】部环境发生重大不利变化，导致公司产品或原材料大幅降价，公司可能承担存货跌价的风险。报告期【qī】各期末【mò】，公司【sī】存货跌价准备余额分别为204．94万元、84．20万元、8110．60万和1408．30万元，如若【ruò】公司发【fā】生【shēng】大额存货【huò】跌价损失，或将对公【gōng】司经营业绩产【chǎn】生重大不利【lì】影【yǐng】响。 不【bú】难看出，在2021年和今年上半【bàn】年【nián】，美科【kē】股份存货跌价损【sǔn】失达到近亿元。不可谓金【jīn】额不【bú】大。与此同【tóng】时【shí】，在研发【fā】方【fāng】面，美科股份投入【rù】也相对较少，公司研【yán】发费用期内分别为1287．35万【wàn】元【yuán】、2326．37万元【yuán】、4190．46万元和4274．34万元，占营业收入【rù】的【de】比例分【fèn】别为2．34％、2．68％、1．16％和0．89％。
02
转贷超3亿元，内控不规范行为众多
而在经营合规【guī】方面，招【zhāo】股书也【yě】透露出美科股份存在众【zhòng】多内控不规范行为【wéi】。
招【zhāo】股书显示，公司报【bào】告期内存【cún】在转贷，无真实交易背【bèi】景的票据融资，第三方回款【kuǎn】情【qíng】况，以及资金【jīn】拆解。
尤其在转【zhuǎn】贷方面，报告期内，公司及其子【zǐ】公司通过5家供应商进【jìn】行转【zhuǎn】贷，2019年和2020年转贷金额分别为5860万元和2．76亿元。公司表【biǎo】示，截至9-21，公【gōng】司＂转【zhuǎn】贷＂行为涉【shè】及的贷款已全部清【qīng】偿【cháng】完毕，资金结算【suàn】方面【miàn】无不良记录，不【bú】存在逾期或其【qí】他【tā】违约的【de】情形，不存【cún】在损【sǔn】害银【yín】行利益【yì】的情形，未对银行或他人造成不【bú】利影响。
美科股份【fèn】解释称【chēng】，自【zì】9-21以【yǐ】来【lái】，公司申请银行贷款【kuǎn】不存在“转贷【dài】”行为；自9-21起，公【gōng】司历史【shǐ】曾存在“转贷”行为涉及的贷款均已归【guī】还。同时，公司通过【guò】完善【shàn】《货币资金管理制度》《资金管理流【liú】程》等内控制度以及加强内审工作等【děng】方式以杜绝转贷相关不规范行为。公司已【yǐ】取得“转贷”所【suǒ】涉及银行出【chū】具的说明函。根据说【shuō】明函，公司“转贷”所涉及【jí】的【de】贷款已按【àn】期还本付息【xī】，全【quán】部结清，债权债【zhài】务【wù】关系亦已【yǐ】终止，相关银行未发现公司【sī】及其【qí】子公司在【zài】银行存在还【hái】款或其他违约【yuē】行为【wéi】，借款方无相关【guān】违约责任。
报【bào】告【gào】期内，公司【sī】的【de】销售回款中第三方回款【kuǎn】金【jīn】额分别为51．92万【wàn】元【yuán】、964．91万元【yuán】、1．72亿元和2348．26万元【yuán】，占当期营业收【shōu】入的比例分别为【wéi】0．09％、1．11％、4．76％和0．49％，2019年【nián】至【zhì】2021年，公司第三方回款比例逐【zhú】年增加原因为公司【sī】经营【yíng】规模增加，硅片客【kè】户关联方代付金额增加。（港湾财经出品）
原文标题 : 美科股份存【cún】货【huò】跌【diē】价损失一年半近亿：转贷超3亿元，内【nèi】控【kòng】不规范偏【piān】多
