近年来，在国家政【zhèng】策引导与【yǔ】技术革新驱动的双重作用下，光伏产业进入【rù】快速增长期【qī】，产业规模持【chí】续扩【kuò】大。光伏已成【chéng】为【wéi】我国的【de】核心优【yōu】势产业【yè】，并在全球市场取【qǔ】得【dé】领先优势。
不过【guò】面【miàn】对如今仍处于高景气【qì】的【de】光伏行业，市场亦【yì】不乏担忧，而其中以【yǐ】对【duì】产能过剩的【de】担忧【yōu】表现的尤【yóu】为“出众”。但对此，投资者真的需要如此担心吗【ma】？
01
光伏产业链
有产能过剩的风险吗
9-21，时隔10个【gè】月后中环首次【cì】下调硅片价格【gé】。而此前另一巨头隆【lóng】基【jī】绿能的【de】单晶【jīng】硅片最【zuì】新价格未做调整，甚至【zhì】由于电池片【piàn】厚度下降，所以实【shí】际价格反而有所【suǒ】增【zēng】长。
作为硅片行业的两大巨头【tóu】，它们的【de】一举一【yī】动都受到市场【chǎng】广泛关注。因此【cǐ】，上【shàng】述举动【dòng】不【bú】出意外【wài】的引发了业界广泛讨论。
有人将这【zhè】一轮硅片降价【jià】解读为坚【jiān】挺的硅料【liào】价格出【chū】现了【le】拐点信号，更有甚者开始担【dān】忧【yōu】产能过剩的到来。
事实上，这种担忧情【qíng】绪已传递到了【le】A股市场。在近日【rì】市场反攻，个【gè】股【gǔ】普涨【zhǎng】的背景下，光【guāng】伏产【chǎn】业链【liàn】个股却【què】依旧表现平平，甚至出现了逆势下跌的趋势【shì】。
由此【cǐ】可见，市场已有成为【wéi】“惊弓【gōng】之鸟”的趋势，只要有消息【xī】出来【lái】，先【xiān】跌为敬。
那么，光伏产业链到底有没有产能过剩的风险呢？毫无疑问是有的。
受【shòu】益于行【háng】业的高景【jǐng】气，光伏产业链各环节都得到了资本的关注【zhù】。于是我【wǒ】们【men】看到，一边是老玩家大手笔【bǐ】扩【kuò】产，另一【yī】边新【xīn】玩【wán】家还在不断入局。即便【biàn】只是【shì】关注二级市场，也能明【míng】显感觉到光【guāng】伏行业的火热乃【nǎi】至拥挤。
在这样【yàng】的背景下，与【yǔ】其说光伏产业链有【yǒu】可能会产能过剩，倒不【bú】如说产能【néng】过剩终将到来。且需注意的是【shì】，因为【wéi】目前各环【huán】节均已有大规模预期【qī】产能等【děng】待【dài】落【luò】地，所以当产能过剩到【dào】来，影响的或【huò】许并非单一【yī】环节，整个【gè】产【chǎn】业链都将面临【lín】产能过剩的风险。
02
产能过剩影响到底多大？
问题是，如果产能过剩真的来了，其产生的影响会有多大呢？
以【yǐ】史【shǐ】为鉴。2011年，光伏行业迎来至今为止最严重的一次产【chǎn】能【néng】过剩。而与如【rú】今类似，产【chǎn】能过【guò】剩之前，光伏行业同样是大繁荣时【shí】期。2005年—2008年【nián】，多晶硅价格从【cóng】40美元【yuán】／公斤一路飙升到【dào】500美元／公斤，“拥硅为王【wáng】”成为当时业内的共【gòng】识。
相比之下，如今30万人民币／吨的硅料价格只是小巫见大巫。
在天价“硅【guī】料”刺激下【xià】，一方面【miàn】手握定价【jià】权的海外硅料厂商趁机提【tí】出签订长约，担心成本继续抬升的国【guó】内光伏企【qǐ】业【yè】纷纷【fēn】提前【qián】锁定订单和价格；另一方面，国内也【yě】开启了一轮硅料扩产潮，国资【zī】和民企纷纷杀入这一【yī】市场【chǎng】。比如江西赛维投资120亿【yì】建【jiàn】设马洪硅料厂、英【yīng】利旗下的【de】六九硅业在多【duō】晶硅等项目上投资高达126亿【yì】元。
然而，风雨突变。2008年金融危机阴霾笼罩全球，西方国家光伏补贴政【zhèng】策退坡。一时间内，激进扩张的中国光伏企【qǐ】业一夜间跌入产【chǎn】能严重过剩【shèng】的地狱，企业【yè】纷【fēn】纷倒【dǎo】闭【bì】。
据当时的数据统计，仅是金融危机期间，国内就有超过300余家光伏组件企业倒闭。
此【cǐ】后，欧美各国实施光伏【fú】贸易保护措施，加【jiā】上日本光伏进入门槛抬高，2012年【nián】我国光伏产【chǎn】业迅【xùn】速进【jìn】入“冰冻期”。以至于此后多年【nián】，国内光伏行业【yè】几乎【hū】无人问津。
总的来看【kàn】，虽然这一波【bō】的产能过剩【shèng】是多方面利空因素综合影响下【xià】的结果【guǒ】，但【dàn】对于光伏【fú】行业冲击确实惊人。因【yīn】此，投资者对产【chǎn】能过剩有所担【dān】忧也并非【fēi】不能理解【jiě】。
03
需要担忧
本轮光伏行业产能过剩吗
但是，历史【shǐ】不会重演，如今我国的光伏产业也早已【yǐ】不是【shì】“吴【wú】下阿蒙【méng】”。
彼时光伏【fú】产业全球开花，但【dàn】我国的企业仅【jǐn】局限于生【shēng】产组件环节【jiē】，技术【shù】低端、依赖劳动，对上下游没【méi】有定价权，处于一个“三头在外”的状态：90％以上的【de】硅晶【jīng】原【yuán】料靠进【jìn】口【kǒu】，90％以上【shàng】的加工设备买自国【guó】外【wài】，90％以【yǐ】上的光伏产品销往海外【wài】。
而【ér】到【dào】2021年底，我国光伏行业已傲然世界之巅，全年【nián】新增装机【jī】54．88GW，位列全【quán】球第一，并【bìng】已经实现上下【xià】游的完【wán】整布局，各环节产【chǎn】量占全球近80％，产【chǎn】业【yè】规模和技术水平【píng】也都走【zǒu】在世界前列。
从过去的依赖【lài】国外，到如【rú】今的【de】国外依赖我们，我国【guó】光【guāng】伏产业的进步【bù】可见一斑。
事实【shí】上，所谓【wèi】的产能过剩也【yě】远没【méi】有想象中那【nà】么可怕。可怕的是长期产能过剩却无【wú】法【fǎ】消【xiāo】化。换句话说【shuō】最悲【bēi】观的情况是即【jí】便算上了潜【qián】在需求，产能仍旧过多。
但现在光伏行业缺需求吗？当然不缺。
现在，全球正处在能源转型【xíng】期【qī】，而国【guó】际摩擦【cā】的加剧使【shǐ】得传统能源价格一度攀升，光【guāng】伏【fú】的重要性被【bèi】极大拔【bá】高。也正因【yīn】如此，欧洲【zhōu】市场的需求大爆发，国内光伏产业景气【qì】度也【yě】因【yīn】此再上台阶【jiē】。
回到国内，如今【jīn】制约光【guāng】伏下游【yóu】放【fàng】量【liàng】的最大因素就是硅料产能。所以随着硅料产能放【fàng】量，硅料价格回【huí】落【luò】，下游需求有【yǒu】望被极大释放，这反而会助力产业【yè】链【liàn】利润分配均衡【héng】化以【yǐ】及龙头【tóu】企业业绩走强。
此外【wài】，当前国内【nèi】光伏企业也已在积【jī】极采取措施应对产能过剩的【de】到来，垂直【zhí】一体化布局【jú】就【jiù】是其中【zhōng】一大【dà】主流途径【jìng】。通过对产业链上下游的延伸【shēn】，中下游能缓解【jiě】成本压力，上游【yóu】企业【yè】也能摆【bǎi】脱【tuō】硅【guī】料价格回落之后毛【máo】利大幅降低的困境。
值得【dé】一提的是【shì】，现在国内企业“长协锁【suǒ】料”基本占满了扩产产能，而【ér】因为并不锁价，企业撤单的可能性【xìng】并不大，这【zhè】意味着硅料产【chǎn】能【néng】有【yǒu】望【wàng】被陆续消【xiāo】化。
综上【shàng】，在国内产业规模和技术水平【píng】占据优势、市场需求依然旺盛、光【guāng】伏企【qǐ】业【yè】纷纷谋求【qiú】一【yī】体化布局的【de】背景下，光伏行业产【chǎn】能过【guò】剩或许终将到来【lái】，大量【liàng】的玩家涌入也会加【jiā】剧行业竞争【zhēng】内【nèi】卷。
在此【cǐ】背景下，成本、规【guī】模、技术等都占【zhàn】据【jù】优势的龙【lóng】头企业并不会受到太【tài】多影响。而在【zài】行业出清过【guò】后，随着市场集中度进一【yī】步【bù】提升，龙头企业将强者恒强，担忧只【zhī】是【shì】多余。
－ End －
原文标题 : 光伏行业产能过剩？担忧多余！
