硅料厂商与市【shì】场产【chǎn】生了较【jiào】大的预期差，也【yě】反应双方【fāng】对于“硅价”的【de】博弈。
近期，光伏板块再次成为市【shì】场【chǎng】的【de】热点【diǎn】题材，其背后的【de】主线【xiàn】逻辑是随着欧洲能【néng】源安全局势紧张以及【jí】国内分布式光伏红利期来临，使得国内外对光伏组件需【xū】求爆【bào】发，而更重要的是，就在不【bú】久前作为光伏龙【lóng】头的TCL中【zhōng】环（002129．SZ）今年首次公告硅片降【jiàng】价【jià】，这让市场开始预期中短期【qī】下，光【guāng】伏产业链上游的硅料【liào】价格是否会出【chū】现回落。
9-21，光伏板块龙头之一的TCL中环发布了新一轮单晶硅片价格【gé】，各尺寸硅片价格统【tǒng】一下降【jiàng】0．24－0．35元／片，降幅在【zài】3％－4．1％之间【jiān】。根据【jù】公司公告来【lái】看，其【qí】中，150μm厚度P型210、182尺寸【cùn】的硅片报【bào】价分别为【wéi】9．73元／片、7．38元【yuán】／片【piàn】，较9-21上一轮报价分别【bié】下调【diào】0．33元／片和0．24元／片；150μm厚度N型210、182尺寸硅片最新报价分别【bié】为10．32元【yuán】／片和【hé】7．9元／片，分别【bié】较上一轮报价【jià】下【xià】调0．34元／片，0．33元／片【piàn】。但是比中【zhōng】环早几【jǐ】天【tiān】公告的另外一家硅片龙头隆基绿能的最新一【yī】轮报价，182、166尺寸的硅片【piàn】人民币报价并未做调【diào】整。
01
疯狂的硅料，赚麻了的硅料厂商
近两年有关【guān】新能源材料的行情可谓是“一路长虹”，例【lì】如锂电池的重【chóng】要原材料碳【tàn】酸【suān】锂价格还在一直上【shàng】涨【zhǎng】，根据最新数据来看，电【diàn】池级【jí】碳酸锂价格已经【jīng】高【gāo】达58万元【yuán】／吨【dūn】，直逼【bī】60万【wàn】元／吨。
硅料【liào】作为光伏产业【yè】链【liàn】中【zhōng】的核心原材料，其价格也【yě】一直水涨船高【gāo】，目前【qián】价格稳定在【zài】303元／千【qiān】克，相【xiàng】比于2020年11月初的89元【yuán】／千克已经翻了3．4倍。
然而不同【tóng】于【yú】电池级碳【tàn】酸锂涨价【jià】对产业链下游的成本传导逻辑【jí】，由于电价的特【tè】殊性，无法通过提高电价补偿硅【guī】料涨价的【de】成【chéng】本【běn】。这也使得光伏产业【yè】链的盈利状况并不均【jun1】衡。根据券商测算，当前光伏产业【yè】上游的硅料环【huán】节的盈【yíng】利占据全产【chǎn】业链【liàn】的【de】80％以上！以M10尺寸为例，硅料环节【jiē】的毛利【lì】率可【kě】以【yǐ】达到83．9％，而下游硅片、电池片、组件毛利率【lǜ】分别仅为4．2％、7．8％、－1．5％。
显然，产业链的利润几乎都被上游硅料赚走。
A股光伏产业链【liàn】细分的【de】硅料板块中【zhōng】，通威股份（600438．SH）是龙头，但是相比之下大【dà】全能【néng】源（688303．SH）的硅料业务纯度【dù】更高，公司多晶硅【guī】业【yè】务占比达到99％以上，更具【jù】代表性，从下面【miàn】的【de】盈利状况来看，随着2020年多晶硅致密料价格开始走高【gāo】，公司当年的盈利【lì】能力【lì】也明显开【kāi】始大【dà】幅【fú】改善，根【gēn】据公司最新的三季报来看，目前【qián】公【gōng】司的盈利能力已经【jīng】达到了【le】历史【shǐ】最好水平【píng】。
“疯狂”的硅【guī】料下，大全能【néng】源的三季度业绩也【yě】相当亮眼，前三季度营收达【dá】到【dào】246．77亿，同比增长197．15％，归母【mǔ】净利润151亿【yì】，同比增长237．23％；预计【jì】今年【nián】全【quán】年营收可以达【dá】到320亿，归母净利【lì】可以超过200亿！这是什么概念？大全【quán】能源2016年上市，其上市6年的总营收和【hé】总归母净利【lì】分别才不过234亿和83．7亿，苦心【xīn】经营【yíng】6年不【bú】及行业风口三个季度【dù】。
12下一页>
