总资产【chǎn】不过419亿、净资产才13亿【yì】的正邦科技，为何能吸引国【guó】家电【diàn】投与之合作，并设【shè】下投资建设400亿的目标？
在【zài】四个【gè】季【jì】度累【lèi】计亏损220亿、负债率达97％后，猪企【qǐ】正邦科技想到【dào】了一个“赚钱”的好方法。
9-21，正邦科技与国家电【diàn】力【lì】投【tóu】资【zī】集团有限【xiàn】公司浙江分公司（简称“国家电投”）签订【dìng】了《“碳中和”综合智慧能【néng】源项目【mù】合作【zuò】协议书》，就投资开发【fā】光优、风电、综合【hé】智慧【huì】能源等项目【mù】建设等方面建【jiàn】立合【hé】作，预计投【tóu】资金额400亿。
在项【xiàng】目【mù】的【de】初【chū】期【qī】，正邦科技【jì】将自己的生态能源用地、养殖场等屋顶资源出租给国家电投【tóu】，以此获得现金【jīn】流【liú】入。那么租金【jīn】收益，能够缓【huǎn】解公司的资金压力吗？
猪企涉足光伏发电并非首例，早在十年前，河北定州市国香公司就已开始探索猪舍屋顶光伏发电【diàn】，彼【bǐ】时我国的光伏风电利【lì】用率低、弃风【fēng】弃【qì】光率【lǜ】高增，类似项目【mù】并没有获得大范【fàn】围推广。
如今除了【le】正邦科技，牧原股份【fèn】、唐【táng】人【rén】神、天邦股份等猪企也已在光伏发电【diàn】上有多布局，这【zhè】次“养殖＋清洁能源【yuán】”模式能否成为新的风【fēng】口？
01
正邦科技“一分不掏”
租金对于缓解资金压力来说杯水车薪
根据正邦【bāng】科技和【hé】国家电投签订的协议来看，双方将在【zài】三年时【shí】间内，建设生态【tài】光伏、风电、分布【bù】式及【jí】集中式综合智慧【huì】能【néng】源约1000万【wàn】千瓦【wǎ】，预计投资总额达到400亿元左【zuǒ】右。
最引人质疑的是【shì】，在此次合作【zuò】之前【qián】，正邦科技还出【chū】现5亿元商票逾期【qī】的情况【kuàng】，身处猪周期底部【bù】，正邦科技并没有足【zú】够【gòu】多【duō】的资金可以参与投资。
对此正邦【bāng】科技在对深【shēn】交所【suǒ】的回【huí】复【fù】函中提到，在项目前【qián】期，公司并【bìng】不需要拿出真金白【bái】银，主要的投资建设资金由国家电投【tóu】提供【gòng】，反而是正邦【bāng】科技【jì】可以通过【guò】租【zū】赁屋顶的方式收取租金，加速现金回【huí】流，盘【pán】活【huó】资产。
“2000多万平方米”、“30余万【wàn】亩”，这【zhè】是正邦科技【jì】拥有的【de】屋顶面积【jī】和【hé】土地资源，分布在【zài】江西【xī】、四川、江苏、广东等20多【duō】个【gè】省份。
那么，这些资源出租所获得的资金能否帮助公司度过难关？
做个简单测算，根据9-21，江西省龙南市屋顶分布式光伏开【kāi】发试点【diǎn】建【jiàn】设【shè】项目公示的中标结果【guǒ】来【lái】看，国家电投集团浙江新能源有限【xiàn】公司中【zhōng】标【biāo】该【gāi】项目，中标金额为20亿【yì】元，租金报价为4元／平方米／年。
如果按照正【zhèng】邦科技【jì】的【de】屋顶资源在2000万平方米，每年【nián】租金在【zài】4元／平【píng】方【fāng】米，那么一年可获【huò】得租金约8000万。
土地资源方面，如果按照天风证券研报数据，当前中西部省份光伏电站土地租赁费【fèi】用为【wéi】200－300元／亩／年【nián】，山东、江苏【sū】及河【hé】北部分地区为700－800元／亩【mǔ】／年，正邦科技土地资源分布【bù】广泛，折中取500元／亩／年的【de】价格【gé】估算【suàn】，那么土地资源一年【nián】可获得租金约【yuē】1．5亿。
当【dāng】然每个【gè】地区根【gēn】据资【zī】源禀【bǐng】赋不一样，加上【shàng】要考虑屋顶及土地【dì】实用面积等因素，这一价格只【zhī】是作为参【cān】考。
合计来看，正邦科技通过出租方式可以一年获得租金约2．3亿元。
截至9-21，正邦【bāng】科技账【zhàng】面【miàn】货币资金30．73亿【yì】、短期负【fù】债121．48亿、一年内到期的非流【liú】动负债【zhài】40．11亿，相比之【zhī】下，“2．3亿元”的租金【jīn】对于缓解【jiě】资金压力来说杯水车【chē】薪。
因【yīn】此，如果只【zhī】是将正邦科【kē】技与【yǔ】国家电投的本次合作看做“纾【shū】困”可能有失偏颇【pō】。
长【zhǎng】远来看，项目【mù】完【wán】成后，自发【fā】自用、余电上网的模式，能够帮助正邦科技节约用【yòng】电成本，还可以【yǐ】将光【guāng】伏等新能源减排项【xiàng】目产生【shēng】的二氧【yǎng】化碳减排量在全国碳市场出售，在碳交易中获取【qǔ】长期经【jīng】济收【shōu】益【yì】。就像特斯拉为什么能够【gòu】在【zài】2020年扭亏为盈，正是仰仗出售碳排放【fàng】额度带来的16亿美元【yuán】利润，卖车赔钱、卖碳排放额度赚【zuàn】钱已【yǐ】成【chéng】为它的【de】核心【xīn】盈利【lì】模式。
随着未来国内的碳交易市【shì】场逐渐活跃，正邦科技或许【xǔ】也能【néng】通【tōng】过【guò】碳交易的【de】收入来平滑猪周期的影【yǐng】响。
02
并非跨界新能源
是资源整合，也是资源再利用
总资产不过419亿、净【jìng】资产才13亿的正邦科技，为何能吸引国家【jiā】电【diàn】投【tóu】与之合【hé】作，并设下【xià】投资建设400亿【yì】的目【mù】标【biāo】？
事实上，自【zì】去【qù】年“碳中和”目标明确以来，国家能源集团、华【huá】能、华电、大唐以及国家【jiā】电投五【wǔ】大发电集团便开【kāi】始在全【quán】国各地开启“圈【quān】地运动”，拿下【xià】多个新【xīn】能源发【fā】电【diàn】项目。
根据国家【jiā】电投的“十四五”新【xīn】增新能源装机规划，集团【tuán】计划在十【shí】四【sì】五期间新【xīn】增新能源装机【jī】超过70GW。
和正【zhèng】邦科技合作【zuò】的1000万千瓦，即10GW的【de】目标，正是国家电投的重要【yào】落子【zǐ】。
对于各大发【fā】电集团来说，猪企有着丰富的屋【wū】顶【dǐng】资【zī】源和土地资源，是值得【dé】合作的对象，加上猪【zhū】企【qǐ】自身用【yòng】电量【liàng】大、面【miàn】临【lín】“碳中和【hé】”目标的压力，还有碳交【jiāo】易的盈【yíng】利空间摆在前面，双方合作布局新能源【yuán】也就不难理解了。
今【jīn】年4月，天邦【bāng】股份【fèn】也【yě】与国家能【néng】源集团江【jiāng】苏【sū】电力有限公司签署战【zhàn】略【luè】合作协议，双方拟【nǐ】在光伏、生物质发电【diàn】等多个【gè】维度开展合作；5月，牧原股份披【pī】露投资者关【guān】系活动【dòng】记录表公告，公司在猪舍【shě】和屠【tú】宰厂屋顶建设分布【bù】式光伏发电项目，目前，内乡牧原肉食光伏项目已投入运行；6月，唐【táng】人神在投资者【zhě】互动平台表示，公司子【zǐ】公司【sī】龙华【huá】农牧部分猪场已在屋顶安装了光伏【fú】发电【diàn】设备，并【bìng】已运行。目【mù】前公【gōng】司正【zhèng】与部【bù】分能源单位初步接触【chù】洽谈相关事项，盘活屋顶闲置【zhì】资源【yuán】。
猪企和电企联合布局新能源已经逐渐成为一种“风尚”。
与养殖类似，造纸、化工、农副食品加工、物流园等行业公司也成【chéng】为电力集团合作的【de】对象【xiàng】，在【zài】“碳【tàn】中和”目标引领【lǐng】下，未【wèi】来【lái】或【huò】许能【néng】看到更多的企【qǐ】业参与【yǔ】到新能源发电【diàn】项目中来。
需要【yào】注意的【de】是【shì】，大多数企业并不能【néng】被视为“跨界”光伏或者【zhě】风电，一方【fāng】面这些企业并没有加【jiā】入到新【xīn】能源领域的【de】技术研发当中去，只是在盘活自【zì】身的资源；另【lìng】一方面发电固然能【néng】够带来收益，但对【duì】于企业来说，只是占【zhàn】比较少【shǎo】的一部【bù】分，根基【jī】仍是主业【yè】。因此【cǐ】，投资者需要对一些【xiē】跨界新能源的主【zhǔ】题炒【chǎo】作【zuò】保持警惕。
本文作者 ｜ 顾天娇
来源 ｜ 英才杂志
原文标题 : 牧原、正邦、唐人神 猪企“跨界”光伏是噱头？
