“我【wǒ】们认为，此轮新能源【yuán】革命的趋势已相当明朗【lǎng】，甚【shèn】至【zhì】我们已经身处其【qí】中，只【zhī】因尚在萌芽初期，目前【qián】感【gǎn】受不【bú】太真切，甚至有很多人没【méi】有感受到。”杨东说道【dào】，“我们相【xiàng】信【xìn】大趋【qū】势带来的大机【jī】会，投资的成功在【zài】于把握社会【huì】经济发展【zhǎn】趋势，所以【yǐ】，我【wǒ】们会【huì】紧紧围绕这一主线【xiàn】来【lái】布局。”就前述三个板块而【ér】言，他表示，光伏行业格局更【gèng】加清晰些，估值吸引也较大，旗下产【chǎn】品已经进行了更【gèng】多的布局。
光伏：政策回暖，平价时代加快到来
2018年，国家能源局等部【bù】委出台“5·31”新政，不仅再【zài】度下【xià】调补贴强度，而且严控新【xīn】增规模，导致光伏行业在一夜之间坠入寒冬。2018年11月初，国家【jiā】能源局召开了关于【yú】太阳能发展“十三【sān】五”规【guī】划中【zhōng】期评估成果座【zuò】谈会，主要内【nèi】容【róng】包括【kuò】补【bǔ】贴【tiē】计划将持续到2022年，不【bú】会【huì】“一刀切”推进平价上网进程【chéng】，并对原有“十三五”规【guī】划【huá】的210GW进行【háng】调整，有【yǒu】望调整至250GW，同【tóng】时【shí】加快【kuài】出台2019年的光伏行业相关【guān】政策以稳【wěn】定市场预期。
招商证【zhèng】券游家【jiā】训认【rèn】为，光伏新政给国内装【zhuāng】机和企业盈利带来一定【dìng】压力，主流企业将通过海外市场【chǎng】对冲【chōng】国内【nèi】压力，企业分化和集中【zhōng】度将【jiāng】提高。随【suí】着各企业持【chí】续扩【kuò】产【chǎn】，光伏产业【yè】各【gè】环节基本处于预投产状态，预计2019年顺利达【dá】产，产能周期渐【jiàn】近尾【wěi】声。
东方证券彭翀称，光伏政策转向【xiàng】，行业回【huí】暖【nuǎn】在即。展望2019年，运营环节的存量【liàng】项【xiàng】目【mù】盈利水平【píng】不【bú】会受到影响，由于2019年将开展第八批【pī】可【kě】再生【shēng】能源项目【mù】补贴目【mù】录的统计工作，大量光伏存量项目的现金流情【qíng】况【kuàng】有【yǒu】望【wàng】获得改善。预计2019年下游运营企业将再度【dù】提升装机增速。
新能源车：中游盈利见底，下游需求旺盛
2018年，经【jīng】济下行【háng】压力【lì】较大，导致汽车销量一路走低，但新能源车【chē】逆势【shì】上行。2018年1~10月，新能源【yuán】车销量已达85万辆，同比增【zēng】长75%。在汽【qì】车【chē】总销量中占比【bǐ】，也【yě】从2017年的2.65%提升【shēng】至3.72%。
招【zhāo】商【shāng】证券游家训说，新能源汽车中游的盈利能力正在接近底部【bù】。国内具有【yǒu】高【gāo】性【xìng】价比的新【xīn】能源【yuán】车款系在增多，出租、网【wǎng】约车可能出现政策驱动的增量，预【yù】计需求走势会【huì】延续。但目前【qián】原材【cái】料、电池材料【liào】板块盈【yíng】利【lì】能力仍在下【xià】行，我们预计【jì】行业【yè】性盈利【lì】情况有望在2019年中【zhōng】附近见底。
国信证券方重寅则认为，新能源汽车——平【píng】价之【zhī】路上的产业深化。行业中【zhōng】长期【qī】需【xū】求强劲，《汽车【chē】产业中长期发【fā】展规划》保证行业未来【lái】两年销【xiāo】量年化增长超过40%。我们认【rèn】为，产业链集中度【dù】在下游高速增【zēng】长的需求以【yǐ】及退【tuì】补带来的降本【běn】压力双【shuāng】重作用下将进一步【bù】提升。建议【yì】重点关注国内【nèi】市场溢价能力【lì】增【zēng】强的锂电【diàn】池【chí】环节以及【jí】海外供应链受【shòu】益标的。
风电：2019年装机规模将回暖
进入【rù】2018年【nián】以来，风电景气【qì】度【dù】已明显【xiǎn】回升。截至2018年【nián】9月底，我国可再生能源发【fā】电装机【jī】达到7.06亿千瓦，同【tóng】比【bǐ】增长12%。其中，风电装机1.76亿KW;新增风电装机【jī】容量1261万KW，同比增加236万KW。
招商证券游家训称【chēng】，在政【zhèng】策推动下，弃风率得到明显改善。弃【qì】风限电【diàn】率的【de】改善以及绿色电力【lì】证书的【de】交易有【yǒu】望减轻运营企业现【xiàn】金【jīn】压【yā】力，为运营【yíng】企业带来盈利【lì】。
东方证券彭【péng】翀也【yě】认【rèn】为，风电反弹行情已现，景气度明显回升。我们预【yù】测2019年风电装机规【guī】模将【jiāng】呈现全年回【huí】暖的状态，预【yù】计将达到30GW左【zuǒ】右的水【shuǐ】平。下游【yóu】装机规模【mó】的提升将拉动风电全产业链【liàn】的需求回【huí】暖【nuǎn】。
