据【jù】不完全统计，今年已【yǐ】经有【yǒu】15家光伏上市企业参与电站资【zī】产交易，电站交【jiāo】易规【guī】模数为1.39GW，交易金【jīn】额【é】高达93个亿，而且其中大部【bù】分发【fā】生在531新政之后，而且收【shōu】购方自身体量较大。
9-21，一位接触光伏电站投资的人士告诉记者，对于【yú】有意收【shōu】购新能源资产的【de】公司【sī】来【lái】讲，现阶段光伏电【diàn】站的投资吸引力可能不如风电。“如果【guǒ】确【què】实想要收购光伏【fú】电站，需要【yào】看【kàn】各方面手续是否齐【qí】全。如果是已经【jīng】建成并且已【yǐ】经【jīng】进入国家补贴名单【dān】中的电站可以考虑【lǜ】，但是还在【zài】等【děng】待【dài】进入国家补贴目【mù】录【lù】排队的电站，在明年补贴指标的竞【jìng】争中可能‘杀【shā】得【dé】头破血流’。”上述【shù】人士表示。
电站资产热
2014年，晶科能源【yuán】曾表示公司董【dǒng】事会批准对下游光【guāng】伏电站【zhàn】项目【mù】进行战略选择的【de】研【yán】究。近日，中信建投向中国证券监督管理委员会【huì】江西监【jiān】管局递交的相关报告显示，经过中信建投的辅导，晶【jīng】科【kē】电力规范运作程度【dù】进一步提【tí】高【gāo】，已经【jīng】具备发行【háng】上市条件。
晶科【kē】电力业务范畴覆【fù】盖【gài】新能源【yuán】电力资产开发、电站建设、电站运维、投资管理、电力生产和销售各个方【fāng】面。截【jié】至目前，晶【jīng】科电力已持有运【yùn】营【yíng】光伏电站发电【diàn】规模约3.02GW，在海内【nèi】外【wài】拥【yōng】有超过7GW光伏电站储备项【xiàng】目【mù】。
除晶【jīng】科外【wài】，阿特斯、正泰【tài】集团等都【dōu】尝试过【guò】通过不同方法【fǎ】将下属电站业务打包上【shàng】市。这是【shì】因【yīn】为电站业务的【de】利润率比较【jiào】高，对于企业【yè】利【lì】润贡献越来越大，而且相对稳定。但作【zuò】为重资【zī】产，电站需要更多【duō】的融资，上市可以解决高负债难题。
投资光伏电站【zhàn】的企业可大致分为两种，一种【zhǒng】是做BT(BuildTransfer)的投资商，建成后【hòu】出售从而获【huò】得【dé】利润，一种是【shì】长期【qī】持有的投资商【shāng】。
例如，隆【lóng】基以单晶硅片、电池【chí】组件制【zhì】造【zào】为主要【yào】业务【wù】，电站开【kāi】发【fā】业【yè】务作为辅【fǔ】助，公司的电站开发本身是【shì】滚动的、不以长期持有为目的，以收益为主要导向。
虽然电站被视为“香饽饽”，但国君电新团队指【zhǐ】出【chū】，光【guāng】伏电站运营业务普【pǔ】遍受到【dào】补贴拖欠的困扰，其【qí】发电收益【yì】往往仅【jǐn】能偿还利【lì】息，虽然报表业【yè】绩显【xiǎn】著，但实际现金流量较差(补贴记为应收款)，光【guāng】伏电站【zhàn】运营的【de】相【xiàng】关公司估值【zhí】都较【jiào】低。
针对电站【zhàn】资【zī】产的出【chū】售【shòu】，其【qí】认【rèn】为，531新政后会有较多企业出售建成的电站，企业可以收购存【cún】量电站实现【xiàn】装机规模的增加。
不【bú】过，正如前述人士所说，增量电站【zhàn】投资很可能受政策突然【rán】变【biàn】化【huà】影响，导致补贴不如预【yù】期。对于已经【jīng】建成的【de】存量【liàng】电站，进【jìn】入国家补贴目录的时间不确定性将成为【wéi】投资方的风险【xiǎn】。
据了解，江西、安【ān】徽【huī】、河南、湖北等省份，都有大【dà】量已建【jiàn】、在【zài】建【jiàn】项目在排队拿【ná】省内的指标，排队项目的规模，很【hěn】可能【néng】已经超过2020年之前该【gāi】省可能获得指【zhǐ】标的总规模【mó】。
运维市场机遇
对于光伏电【diàn】站投资企业来说，光伏【fú】电【diàn】站收益也不是【shì】绝对稳定的。一位江浙地区光【guāng】伏运维企业的总经【jīng】理告诉【sù】记者，从选址、电【diàn】站设【shè】计到EPC建设等【děng】各环节，很多因【yīn】素【sù】都【dōu】会造成【chéng】发电损失。
“目前来看，国内绝大部分光伏电站都是由‘五【wǔ】大四小’持有【yǒu】的【de】，绝大部【bù】分的光伏电站都是【shì】通【tōng】过融资【zī】形式来获【huò】得资【zī】金的，现在又以融【róng】资租赁公司为主。”该运维企【qǐ】业【yè】人士【shì】指出【chū】，此前很多电【diàn】站业主都【dōu】是为了完成可再生能源发【fā】电指标，但是2016年以后，补贴【tiē】每年下【xià】降，电站的持有者【zhě】开始关注【zhù】电站收【shōu】益。
光伏电【diàn】站招标方式也发生了改变，从建设【shè】成【chéng】本招标转向采用电价【jià】竞争【zhēng】招标机制。这就相当于，竞【jìng】标单位【wèi】需要同时考量电站生命【mìng】周期总发电量和投资【zī】建【jiàn】设【shè】电站成本，电站能否达到预定发电量【liàng】就变得非常重要，运【yùn】维【wéi】能力好坏【huài】直【zhí】接【jiē】影响项目【mù】收益。
“今【jīn】年下半【bàn】年，我们接【jiē】了好几【jǐ】个运维大单【dān】，都来自传统大企【qǐ】业【yè】，其中有民营【yíng】企业，也有国企【qǐ】央企，在之前是没有的【de】。实际上他【tā】们都有自己的运维团队【duì】，甚至【zhì】运维公司。但因为【wéi】涉【shè】及到切身【shēn】利益，会采用市场竞【jìng】争机制，第【dì】三方运【yùn】维公司拥有了平等报价竞争的【de】机会。”上述运维人士指出。
在他看来，除了新【xīn】增的竞价上网电站的【de】增量空间，第三方运维【wéi】公司【sī】在存【cún】量电站【zhàn】改【gǎi】造上空间更【gèng】大。首先，与有限【xiàn】的新【xīn】建电站指标相比【bǐ】，存【cún】量电站规模巨大。另外，存量【liàng】电【diàn】站的技术【shù】改造提升空间【jiān】更大，投资回报【bào】期更短。
