近几年，在钢铁去【qù】产能的大背【bèi】景下，科林环保的袋式除尘业【yè】务也渐【jiàn】进【jìn】尾声【shēng】。如何寻找一个可以【yǐ】接【jiē】续的新行【háng】当?是科林【lín】环保的主要问题。
这两年，科林环保努【nǔ】力剥离老行当【dāng】，进军光伏，由【yóu】此【cǐ】迎来了汹涌的债【zhài】务危机【jī】。
7500万债务逾期
近期，科林环保发布公告【gào】称，由于资金状况紧【jǐn】张，公司及子【zǐ】公【gōng】司累计约7,538.16万元【yuán】的债务出现逾期，占公司【sī】最近一【yī】期经【jīng】审计的净资【zī】产的【de】10.16%。
深交所就这【zhè】个问题，对科【kē】林环保下发问【wèn】询函特别关注【zhù】，要【yào】求【qiú】科林环保说明相关债【zhài】务形【xíng】成的【de】原因、时间、期限、资金用【yòng】途等情况。
科林环保【bǎo】今天在【zài】回复深交所的问询【xún】函时，回【huí】复表示，债务的【de】形成系公司开展EPC工程建【jiàn】设所致【zhì】。
科林环【huán】保自2017年开【kāi】始转型大环保【bǎo】概念新能源【yuán】产【chǎn】业以来，以EPC等方式【shì】累计承接光伏电站建设项目【mù】近200MW，以【yǐ】及总投资近10亿【yì】元的高【gāo】邮多能互【hù】补项目。
截至目前，公司累计签约并【bìng】实【shí】施166.7MW的光【guāng】伏电站，以及总投【tóu】资约【yuē】10亿【yì】元高【gāo】邮城【chéng】南经济新区多能互【hù】补集【jí】成优化示范工程，收购【gòu】并运营30MW电站，涉及总【zǒng】投资约25亿元。
上述项目的建设推进导致公司形成大量的应收账款。
就在今年【nián】年【nián】中【zhōng】，深交所关注到的科林环保2017年度年报应收账款偏高的问题【tí】，并【bìng】进行问询，科林【lín】环保【bǎo】回复认为，2016年其还主要从【cóng】事【shì】除尘业务，而2017年公司【sī】的【de】主营业务已经变【biàn】为了光伏电站EPC总承【chéng】包业务，2017年较2016年公【gōng】司【sī】主营业务已发生【shēng】了根本性变【biàn】化。
因光伏【fú】电站具有单项投资【zī】大【dà】，应收账款的【de】回收期长，公司的现金流已经持续吃【chī】紧。
科林【lín】环【huán】保在9-21回复深交所问【wèn】询【xún】函时称，截至【zhì】2018年9月底，科林环【huán】保应收账【zhàng】款【kuǎn】及【jí】存货余额达到【dào】约【yuē】8.6亿元，应收账款的回收情况，对公【gōng】司偿债能力产生较大影响。
同【tóng】时，外部【bù】资金环境紧张，也【yě】导【dǎo】致本年度银行授信额度【dù】比去【qù】年【nián】同期大幅减少【shǎo】，公【gōng】司2018年年【nián】初银行流【liú】动【dòng】资金贷款及银行承兑汇票【piào】敞口合计【jì】为3.199亿，当前仅为1.45亿元，减少【shǎo】了【le】1.749亿元，一定程【chéng】度上影响了公司的偿债能力。
赔本儿的光伏项目
事实上【shàng】，科林环保自进军光伏电站【zhàn】的开发、投【tóu】资【zī】、建设和运【yùn】营以来【lái】，签订【dìng】的【de】多宗大额框架合作协议和所选择【zé】的合【hé】作【zuò】方来看，存在很多疑【yí】点，广被诟病。
2017年8月，科林环保的滨州昌辉分布式光伏项目，就疑点重重。
这个项目规划总装机容量100MWp、总投资约为7亿元。
为项目担保【bǎo】的【de】一家来【lái】自【zì】南【nán】京【jīng】的公司，注册资本仅【jǐn】为518万元，却给一个投【tóu】资总额【é】达7亿元的项目做担保，被质疑不妥。
果然，在今年9-21，科林环【huán】保【bǎo】发布公告终止该项目。给【gěi】出【chū】的原因是【shì】：国家531政策调整和项目自身的【de】缺陷，导致本项【xiàng】目的投资收益【yì】率达不到公【gōng】司预期且存在建【jiàn】设风险【xiǎn】。
项目烂尾了，前期投入的288万元，自然也打了水漂。
几乎就在同期，科林环保又在广西钦州抛出了一个120MWp的光伏项目，投资金额4.32亿元。不过，这个项【xiàng】目很快暴露【lù】出了问题：合作方【fāng】、担【dān】保方是母子【zǐ】公司关系、控制人为同一人【rén】，且均【jun1】未进【jìn】行实际出资【zī】，是“空【kōng】壳【ké】皮包公司”。
这个项【xiàng】目，也在今年被解除协议，原因是：使客【kè】观情况发【fā】生重大变化，预【yù】计项目投资收益【yì】率无法【fǎ】达【dá】到预【yù】期。
好在，该项目尚【shàng】没有真金白银投入，但徒【tú】劳无功的一番折腾，也让【ràng】科【kē】林环保的光伏转型【xíng】变【biàn】得黯淡【dàn】了：阳光【guāng】的钱【qián】并【bìng】不好赚。
2018年，光【guāng】伏产业经【jīng】历了大转折，以往靠政策补贴实现盈利【lì】的光伏项【xiàng】目，经历了【le】531大【dà】限，转瞬【shùn】之间变【biàn】得步履【lǚ】维艰。科【kē】林环保在大转折【shé】前挺进光伏【fú】，不得不说是一个看走眼的转型【xíng】。
科林环保【bǎo】在回复函中【zhōng】表示，根据债务【wù】情况，公司未【wèi】来一【yī】年【nián】内【nèi】到期【qī】的债务【wù】金额将超【chāo】过3.7亿元，短期【qī】偿债压力【lì】较大，目前公司正在全【quán】力筹措【cuò】偿债资金，如公司【sī】无法妥善解决，存【cún】在无法【fǎ】到期按时偿付相关债务的风险。
除了向贷款银行进行续【xù】贷，配【pèi】合【hé】项目公【gōng】司股东处置【zhì】山南、菏泽和迁【qiān】安等光伏电站项目【mù】，收【shōu】回垫【diàn】资建设电站的款【kuǎn】项，或者债务延期【qī】。总之，未来具有不确定【dìng】性【xìng】。
寻找利润增长点
现在来看，2017年扣非后的【de】净利润亏【kuī】损359万元，同比下降【jiàng】132.53%。今年三季度，科林环保营收不足1700万【wàn】元，同比急【jí】剧下【xià】降87%。
既然光伏不行，那科林环保还得接着转型，找到新的利润增长点。
事实上，科林【lín】环【huán】保也正在筹划重组【zǔ】，计划以现金【jīn】方式收购新中水(南【nán】京)再生资源【yuán】投资有限公司【sī】所持有的【de】14家全资子公【gōng】司100%股权【quán】。
根据科林环【huán】保的最近一次信息披露【lù】，公【gōng】司仍在就重组相【xiàng】关事【shì】项，与交易对方【fāng】进行谈判磋【cuō】商。
新中水(南【nán】京)再生资源【yuán】投【tóu】资有限公司出售的标的公司为湖南浏阳新中水【shuǐ】环保科技、宝【bǎo】鸡市易飞明达【dá】电力发【fā】展、清远市青【qīng】泓环保科技、梧州市中水新能源【yuán】科技、大唐【táng】华银衡阳环保【bǎo】发电、重庆【qìng】康达新能源、宜春市新【xīn】中水【shuǐ】能源科技、宁波【bō】齐【qí】耀新能源、安【ān】丘市新中水环【huán】保科技有限公司【sī】等14家子【zǐ】公【gōng】司。注册资本【běn】总计超过1.9亿元【yuán】。
通过天眼查可以看到【dào】，科林【lín】环保拟收【shōu】购的标的【de】公司规模都不大【dà】，规模【mó】在50人以下【xià】，注【zhù】册资金在500万到3000万不等【děng】，且有【yǒu】些企业曾被列入经【jīng】营异常名录【lù】。
当然这14家标的【de】公司并非最后的交易清单，具体【tǐ】的标的公司待科林环保对【duì】标【biāo】的【de】公司尽职调查完成【chéng】后予以【yǐ】确定。
标的公司的主要为新能源研发、垃圾填埋、气综合利【lì】用等【děng】项目，对于此次拟收购14家标【biāo】的公司的【de】行为，通【tōng】过本次【cì】收购有利【lì】于延伸公司【sī】环保业务【wù】产【chǎn】业【yè】链，为公司在大环保业【yè】务领域【yù】创造新的【de】利润增【zēng】长点。
但是这次重大重组，从今年7月公布启动以来，一直没有最新进展。
一边是【shì】高企的逾【yú】期【qī】债务，一边筹备【bèi】现金收【shōu】购，科林环保又将进行怎样的辗【niǎn】转腾挪?
