电气化仍是大势所趋
2017年，全【quán】球能源投资1.8万亿美元，占【zhàn】全球GDP的1.9%，同【tóng】比下降2%，这已经是全【quán】球【qiú】能源投【tóu】资连【lián】续第三年出现【xiàn】滑坡。
从部门来【lái】看，主【zhǔ】要的下滑发生在发电领域【yù】，尤其是【shì】煤电、水电和核【hé】电增长速度放缓【huǎn】，抵消【xiāo】了光伏发电投资破纪录式的增长。2017年，全球电力【lì】部【bù】门【mén】的投资为【wéi】7500亿美【měi】元，同【tóng】比下降6%，发【fā】电投资同【tóng】比【bǐ】下【xià】降【jiàng】10%，尤其是中国和印度火电投【tóu】资规模达到了近10年来的最低水平。
尽管如【rú】此，电【diàn】力部门的【de】投资【zī】依然占据了总投资的最大【dà】份【fèn】额，这说【shuō】明电网建设【shè】和可再生能【néng】源发电【diàn】的强劲增长势【shì】头，尤其是长距离、大规模【mó】电力传输增长迅速，2017年投资总额为【wéi】450亿美元，占总电力传输投资的【de】55%。上述种种趋势说明，世【shì】界经济仍【réng】处在持续的电【diàn】气【qì】化进程之中。
投资速度的提升【shēng】则主要发【fā】生在能效管理和上游油气【qì】领域。依赖上游【yóu】油气领【lǐng】域的活跃，化【huà】石能源投资在全部投资【zī】中的【de】比重实现了【le】2014年以来的首次微弱【ruò】上升【shēng】，达59%。虽然据【jù】此【cǐ】判【pàn】断投资趋势【shì】偏离【lí】了可【kě】持续发展的全球【qiú】目【mù】标仍为时尚早，但【dàn】也表明未来【lái】化石燃料仍将发挥重要的作用。
在新能源领域，成本下降是导致投资【zī】规模变动的主要因素【sù】。除技术进步导致的成本下降【jiàng】之外，政府的鼓励【lì】政策也促【cù】进了【le】一些【xiē】新兴项目【mù】的扩张。在新兴【xìng】经【jīng】济体【tǐ】，光伏领域政府补贴【tiē】的规模【mó】，在2012~2017年5年【nián】间增加【jiā】了4.5倍，陆上风电领【lǐng】域增长了50%。
在【zài】上游油气【qì】领域，2017年成【chéng】本【běn】趋【qū】于平缓，但预计到2018年，常规与非常规【guī】项目的成本都将有所上【shàng】升。
从【cóng】投资目【mù】的地【dì】来看，中国仍【réng】是最大的投资目的国，占据【jù】了全球能源投资总额的1/5。中国的能源投资【zī】主要是由可再【zài】生能【néng】源【yuán】发【fā】电、电网建设及能效管理驱动【dòng】的，相【xiàng】比【bǐ】之下，火电投资【zī】则【zé】同比下降55%。
中国之后位居世界第二的美国，其投资【zī】增长主要得益于上游石油和天然气(主要是页岩气【qì】)部门。欧洲【zhōu】的能源投【tóu】资则【zé】保【bǎo】持【chí】在全【quán】球15%左【zuǒ】右的份【fèn】额。
国有资本渐趋强势
从融资方式来看，资产【chǎn】负债【zhài】表【biǎo】内融资仍是能源领域最【zuì】受青睐的【de】融【róng】资方式，占【zhàn】总投资【zī】的【de】90%，相【xiàng】反，项目融资金额2017年同比【bǐ】下降了1/4，比2012年下降了1/3。项目融资主要发生在发电行业，占投【tóu】资总额的17%，尤其在可再生能源发【fā】电领域，项目融资金额达600亿美元【yuán】，占【zhàn】到了可再生能源发电总额的20%。主要原因在于项目融资【zī】方式在欧洲离岸风电领域得到了【le】广泛的应【yīng】用，同时在新兴经【jīng】济体，出【chū】于【yú】控制风险的需要，项【xiàng】目融资方【fāng】式【shì】也在政策【cè】刺激下【xià】得【dé】到了广泛【fàn】的发展【zhǎn】。
从【cóng】投资主体【tǐ】看，私人投资的份额在【zài】过去5年【nián】间有所下降，国有资本正在扮演越来【lái】越重要【yào】的角色。主要【yào】原因在于国有【yǒu】石油【yóu】和热能企业投资增长迅猛，超过了私人资本在可【kě】再生能源、能【néng】效管【guǎn】理【lǐ】及【jí】电网投【tóu】资【zī】方面的【de】增【zēng】长【zhǎng】。国有资【zī】本在总能【néng】源投资【zī】中的比重，从2012年的39%上升到了2017年的42%。
油气领域除了【le】被国有资本垄断之外，其集中化趋势【shì】也【yě】越来【lái】越明【míng】显。虽【suī】然油价大幅【fú】波动，但大多数【shù】上游油气【qì】公司并未改变【biàn】其融【róng】资方式，财务状况更加稳定，现金流大幅改善。最大的20家机【jī】构投资【zī】者仍在继续【xù】扩大它们在主【zhǔ】要【yào】石油公司的股权份额，其比【bǐ】例从2014年的24%上升至2017年的【de】27%。
在电【diàn】力部门，国有【yǒu】资【zī】本也提供了大【dà】部分的投资【zī】份额，虽然【rán】中【zhōng】国国有企业在火力发电方面的【de】投资【zī】下降了【le】1/3，成为2016、2017年世界能源总投资【zī】下滑【huá】的重【chóng】要【yào】因素，但相比【bǐ】之下，私人资本电力投资的【de】下降更快，从2012年的59%下降到了2017年的53%。但私营部门的这一下降【jiàng】趋【qū】势，从分布式光伏和家庭能效管理领域得到了部分补偿。
从投资主体的【de】特征可以看【kàn】出，电力仍【réng】是一个【gè】受到高度监管的【de】领域。2017年，仍有【yǒu】95%的投资【zī】(包括【kuò】发电、输电和储【chǔ】能【néng】)是【shì】由受到收益管【guǎn】制的机构【gòu】做【zuò】出的。因为在批发【fā】市【shì】场【chǎng】定价机制下，短【duǎn】期价格【gé】仍【réng】然【rán】太低，无法吸【xī】引足够的投资，尤其在一些资本密集型的行业尤其【qí】如此【cǐ】，如可再生能源发电和核电。所以，政【zhèng】府的政策安排和容量补偿机制，对于吸【xī】引电【diàn】力投资而言仍然必不可少。
2017年可再生能源领域的投【tóu】资总额为【wéi】3000亿美元，根据政策和市场的发【fā】展阶【jiē】段，以及融【róng】资的可获得性和【hé】多样性，不同【tóng】国家的融资方【fāng】式有显著的不同。其中至【zhì】少有2/3的【de】投【tóu】资发生在【zài】可再【zài】生能源的“中间【jiān】发展阶段”国家，在这个阶【jiē】段，国家持续扩大部署，同时提供了一【yī】个相【xiàng】对成熟且多【duō】元【yuán】的融【róng】资环境。
2017年【nián】，绿色债【zhài】券【quàn】市场规模达到历史最高水平，其中【zhōng】能效领域【yù】在其【qí】中占据【jù】了最大份额，达470亿美元。为了扩大对新【xīn】消费者的能源效率【lǜ】投资，各国【guó】金融【róng】监管者正【zhèng】在【zài】放松能源服【fú】务公【gōng】司的融资【zī】标准，其合同审计也日【rì】益标准化。
政府研发投入加速上涨
从研发投入来看，一个明显的趋势是政府的热情持续上涨。
2017年，全球能【néng】源研发【fā】投入总额约【yuē】为1150亿【yì】美元，同比上【shàng】涨2.5%，其中2/3来自私营部【bù】门。2012~2016年，政【zhèng】府【fǔ】能源研发投入一【yī】直以【yǐ】2%左右【yòu】的【de】速度【dù】增长，但在2017年，这一上涨速度上升至8%。私营【yíng】部门【mén】的研发投入也在上涨，但【dàn】速度不及政府部门【mén】。
无论是政府还是企业，研发投入都【dōu】集中在低【dī】碳技【jì】术领域，2017年，政府在这【zhè】方面【miàn】的投资上升了13%，超过了【le】200亿美【měi】元;企业在低【dī】碳技术研【yán】发方面的投资【zī】，在【zài】2012~2017年间以【yǐ】年均6%的速度上升。
其中，汽车【chē】行业替代【dài】性【xìng】燃料【liào】的激【jī】烈竞争，是研发投入【rù】增长的【de】主要驱动力量。2012年【nián】以来，锂【lǐ】矿开采的投【tóu】入得到了近10倍【bèi】的增长【zhǎng】，锂电池制【zhì】造技术【shù】的相关投资则增长了近【jìn】5倍【bèi】。为了改变【biàn】开采、加工及电池制造投资的不对等状况，政府需要【yào】制定明确的政策规范，将电池【chí】产业链的风险【xiǎn】降到【dào】最低。
