港股光伏企业信义光能的半年报有很多亮点可寻。
由于光伏【fú】531新【xīn】政的出【chū】台，中国【guó】光伏需求大幅缩减，全球市场【chǎng】环境皆【jiē】受到重大影响【xiǎng】，信义光能2018上半年【nián】综合【hé】收益4177.4百万港元，同比减少21.3%。其太阳能【néng】玻璃销【xiāo】售及太阳能发电业务收益则【zé】同比2017年增【zēng】长27.0%和28.8%，EPC收益大幅缩【suō】水，综【zōng】合【hé】收益仅占全【quán】部收益的3%。
由【yóu】于新政的出台，国内市场需求的【de】急剧【jù】缩水和光伏玻璃新产能的逐步释放，使得【dé】业内太阳【yáng】能玻璃平均收件面临【lín】巨大【dà】的下行【háng】压力。据悉，6月份，市【shì】场需求大幅下跌，较前五【wǔ】个【gè】月平均【jun1】销量【liàng】缩减【jiǎn】18.4%。信义光能称，下半年将【jiāng】面临更大【dà】的压力。
尽管目前光【guāng】伏行【háng】业【yè】仍处于不利环境，为进一步加强其【qí】竞争优【yōu】势，提【tí】高规模效【xiào】益，扩大市场份额，信义光能仍【réng】表示将【jiāng】继续【xù】新增太阳能【néng】玻璃产能。
不再制定2018年电站装机目标
截止9-21，光伏电站发电收益为【wéi】945.8百万港元【yuán】，同比增【zēng】长28.8%，毛【máo】利率增长25.7%。
截止9-21，信义光能拥有2086MW已【yǐ】并网【wǎng】光【guāng】伏电站，其中1934MW为大型【xíng】地面电【diàn】站项目，34MW为工商业分【fèn】布式项【xiàng】目，118MW为自【zì】发自用【yòng】分布式光伏项目。这些项目多位于安徽，湖北，天津，河南【nán】等电力需求量【liàng】大【dà】的省【shěng】区，不【bú】存【cún】在限【xiàn】电风险。
其拥有的250MW电站纳入第六批补贴目录，724MW电站纳【nà】入第【dì】七批可【kě】再【zài】生能源补贴目录，和国内【nèi】其他【tā】电站运营商一【yī】样，信义光能【néng】也【yě】存在补贴拖【tuō】欠【qiàn】的问题。截【jié】止9-21，集团补贴营收账款为2339.1百万港元【yuán】。
531新政的重大转变，对其太阳能电站【zhàn】开发【fā】计划【huá】造成了【le】强烈【liè】的冲击。信义光能表示，先前制定的400MW安装【zhuāng】计划恐难【nán】实现【xiàn】，下半年【nián】将致力于发【fā】掘不【bú】同心光伏项目机遇，不再制定任何安装目标。
由于2018年信义光能未参与任何大型光伏扶贫项目，其EPC业【yè】务【wù】没【méi】有【yǒu】稳定收益，这也是其【qí】EPC业务收益缩水94.1%的【de】主要原因所【suǒ】在。
拆分信义能源独立上市
此外，信【xìn】义【yì】光能将太【tài】阳能【néng】发电场【chǎng】业务(即【jí】信义能源)分拆上【shàng】市的计划也在进【jìn】行中。9-21，信【xìn】义光能向港交所提出分拆信义光【guāng】能【néng】独立上市【shì】申请;9-21，港交所回函确认同【tóng】意拆分请求;9-21，信义能源向联交【jiāo】所提交上市申【shēn】请。分拆完成后，信义能【néng】源作【zuò】为信义光能的非全【quán】资子【zǐ】公司【sī】，其【qí】经营业绩以及资产负债【zhài】将继【jì】续并入【rù】信义光能的综合【hé】财务报表中。
若拆【chāi】分上市成功，信义能源【yuán】将会是信义【yì】集团的【de】第四个独立【lì】上市子公【gōng】司。据悉，目前信义集团旗下在港【gǎng】主板已拥【yōng】有信义【yì】玻璃、信义光能以及在信义香【xiāng】港三家上市公【gōng】司【sī】。
信义能源的业务模式为收购、拥有及【jí】管【guǎn】理【lǐ】大型地面集中【zhōng】式太阳能发电场项目组合，并向国家电网的【de】当地附属公司销售电力，据此产生稳【wěn】定的收益及现金流入。目前【qián】信义光【guāng】能的【de】太阳能发电场业务【wù】恰好是该【gāi】公司应【yīng】收账【zhàng】款【kuǎn】的【de】最大组成部分【fèn】，这部分业【yè】务分【fèn】拆上市【shì】后【hòu】，将【jiāng】会大幅改善公司的现金流。
