2017年对整个光伏行业是不平凡的一年。
在2016年【nián】630之后，整个光伏行业陷入【rù】了“冰”一【yī】样的【de】市场，无论行业内或者行业外的【de】人【rén】，都对2017年的光伏【fú】行业【yè】充【chōng】满了【le】悲观的论调。
但出乎【hū】意料的【de】，2017年的光伏行业却【què】似【sì】“火【huǒ】”一样，给行业内的人【rén】还有投资光伏行业【yè】的【de】人，都带来了很好的结果。
值此岁末【mò】，我给大家【jiā】带来，2017年影响光伏行【háng】业的【de】十大事件，去【qù】盘点2017年的光伏行【háng】业：
1. 2017年全球光伏装机量首次超过100Gw
2. 2017年中国分布式光伏爆发，同比增加约400%
3. 2017年中国资本市场打开对光伏企业的想象力
4. 2017年中国光伏公司在美国资本市场开启“退市潮”
5. 2017年光伏行业整体利润在上游
6. 2017年上游硅料企业狂抛“扩产计划”
7. 2017年单晶浪潮势不可挡，迎来“扩产期”
8. 2017年单晶多晶硅片全面普及金钢线切割技术
9. 2017年美国201与印度双反
10. 晶科连续两年全球出货量第一，有望打破光伏老大魔咒
1. 2017年全球光伏装机量首次超过100Gw
2017年，全球光伏新增装机量将首次超【chāo】过100Gw，同比增【zēng】加35%左【zuǒ】右。
这也意味着继2016年之后【hòu】，光伏再次【cì】问鼎【dǐng】全世界清洁【jié】能【néng】源新增【zēng】装机量最多的能源。
我们看到，今年全世界【jiè】光伏装机量超过100Gw的背后，中国【guó】也仍【réng】然是全世界最大的光伏市场【chǎng】，而【ér】2017年中国【guó】的光伏装机量【liàng】也【yě】将首次突破50Gw。
2. 2017年中国分布式光伏爆发，同比增加约400%
2017年，中国分布式可以说是中国整个光伏市场最大的亮点。
2017年前三【sān】季【jì】度，中国分布式新【xīn】增装机量就达到【dào】15Gw，2017年全年将会超过【guò】20Gw，同比增加约【yuē】400%。
分布式爆发【fā】的【de】背后主要有两方面【miàn】原因，一方【fāng】面是【shì】分布式（如自【zì】发【fā】自用，余电【diàn】上网）并不受补贴下降的影响，收【shōu】益较高，另一方面【miàn】，分布式也不【bú】受地面电站指标的管理，可【kě】以任意发【fā】展。
3. 2017年中国资本市场打开对光伏企业的想象力
2017年，中国【guó】资本市场对光伏【fú】企业【yè】的热爱丝毫【háo】不【bú】亚于对茅台的热爱【ài】。
如果我们去【qù】看【kàn】整个A股光伏板块的龙头，隆【lóng】基【jī】股【gǔ】份【fèn】，其涨幅是超过贵州茅台在2017年的涨幅【fú】（2017年【nián】，隆基最高涨幅223%，贵州【zhōu】茅台最高【gāo】涨幅120%）。
（白色为隆基股份，绿色为贵州茅台）
同时【shí】，隆基的【de】上涨让中国光伏公司在A股的估值到了850亿【yì】的水平，创造【zào】了【le】A股对中国【guó】光【guāng】伏制造【zào】业的最高估值，也打开了中【zhōng】国资本市场对光伏【fú】的想【xiǎng】象力。
4. 2017年中国光伏公司在美国资本市场开启“退市潮”
与【yǔ】中国【guó】资本市场相【xiàng】比，我们看到【dào】在【zài】美国上市的中【zhōng】国光伏公司【sī】却受到了很冷的待遇，这也使得这【zhè】些公司【sī】纷【fēn】纷【fēn】私有化，从美股退市。
从17年3月的天合能【néng】源的正【zhèng】式退市【shì】，我们看到2017年变成了【le】中【zhōng】国光伏公司在【zài】美股【gǔ】的“退市潮”。
2017年11月，晶澳太阳能从美股也正式私有化。
而2017年12月，阿特斯也宣布将私有化：
中【zhōng】国公司【sī】在美【měi】国“退市潮”的背后，影射的是美【měi】国资本市【shì】场对中国光伏公司的冷【lěng】落与偏见，而更让【ràng】人感到愤【fèn】慨的是，其实在美【měi】股【gǔ】上【shàng】市的这【zhè】些光【guāng】伏公司，可以【yǐ】说是整个【gè】光伏业的老兵，同时【shí】很多公司至今也是光伏行业的【de】佼佼者。这样的偏见让中【zhōng】国光伏公【gōng】司在美股的估【gū】值基本【běn】是在净资【zī】产附近（晶澳甚至【zhì】是0.4倍【bèi】PB），与【yǔ】中国资本市场产生了【le】极大的反差。
5. 2017年光伏行业整体利润在上游
虽说2017年是全世界光【guāng】伏的大年，但我们【men】看到【dào】整个产业【yè】的利【lì】润分配十分不【bú】均：光伏上【shàng】游环节基本上是赚取暴利【lì】，而【ér】在光伏下游环【huán】节【jiē】则基本上是不赚钱。
这里，我们对【duì】比两家上【shàng】游公【gōng】司，隆基，大全的毛利率与两【liǎng】家下游公【gōng】司晶科和晶【jīng】澳的毛利率：
我们【men】可以很明显的看到，2017年隆基【jī】和大全的整体毛利【lì】率都维【wéi】持【chí】在30%以上，而晶科【kē】与晶澳的毛利率都【dōu】在【zài】15%以下，这就使得今年隆基一家【jiā】公司的利润（约30亿）会等于【yú】所【suǒ】有【yǒu】下游【yóu】组件企业的【de】利【lì】润总和（约10亿）的3倍，这也意味【wèi】着整【zhěng】个光伏行业【yè】的利润都在上游企【qǐ】业。
这【zhè】样【yàng】的利【lì】润分配【pèi】留给我们了两个【gè】疑问：i. 是什么原因导致了这样的【de】利润分配【pèi】 ii. 这样的【de】情况【kuàng】会是常态【tài】吗？ 关于这两个问题，我会在我们的年度报告里做【zuò】详细阐【chǎn】述。
6. 2017年上游硅料企业狂抛“扩产计划”
2017年，多【duō】晶硅【guī】料【liào】的价格在经历【lì】了年初【chū】的下跌后，便开始【shǐ】一路上涨，从年初最低点的约10万【wàn】/吨【dūn】涨到【dào】2017年底的约【yuē】15万/吨。
上【shàng】游的涨【zhǎng】价叠加了两个【gè】因素【sù】，一个是2017年的光伏整【zhěng】体【tǐ】需求超预期，另一个【gè】是瓦克工【gōng】厂意外的爆炸，带来的2万吨的停产：
而上游硅【guī】料的上涨带给了【le】上游【yóu】丰厚的利【lì】润【rùn】，也让上游硅料【liào】厂商纷纷【fēn】抛出了“扩产计划”。
其中，扩【kuò】产计划最激进的当属通威股份和【hé】东方希望。通威和东方希【xī】望的产能预【yù】计【jì】都会【huì】达到12万吨，成【chéng】为世界第一，而过【guò】去【qù】国内【nèi】第一的保利【lì】协【xié】鑫（即江【jiāng】苏中能）预计产能将会达到10万吨。
如果上述三家【jiā】企业【yè】的扩产计【jì】划都【dōu】能实现，则这三家的产能一共将达到32万吨，相当于2016年全球多晶硅【guī】产【chǎn】量的84%，而【ér】加【jiā】上国【guó】内【nèi】其他的企业，钱【qián】真理预计未来中国多晶硅产【chǎn】量将占【zhàn】全世界总产量【liàng】的【de】80%以上，这也意味着整个多晶硅产业格局将完全被中【zhōng】国【guó】企业所主导。
7. 2017年单晶浪潮势不可挡，迎来“扩产期”
自2014年【nián】以【yǐ】来【lái】，在国内，单晶的市场份额便不【bú】断提高【gāo】，从【cóng】组件端【duān】统计，单【dān】晶组件份额【é】已由2014年的5%，提升【shēng】至2015年的15%，再【zài】到2016年的27%左右，而在2017年【nián】，单晶的市场份额将会【huì】达到35%左右。
在这一【yī】波单晶浪潮【cháo】下，我们【men】看到2017年迎【yíng】来了单晶企【qǐ】业的扩产期。以单晶硅片【piàn】的龙头，隆基和【hé】中环为【wéi】：
- 隆基：2016年硅片【piàn】产能为7.5Gw, 2017年将达【dá】到15Gw, 同比增加100%，而在2018年有望达【dá】到【dào】25Gw。
- 中环股份：2016年【nián】单【dān】晶硅片4.5Gw，2017年将达到12Gw, 同比【bǐ】增加160%，而【ér】在【zài】2018年有【yǒu】望达到【dào】23Gw。
同时，我【wǒ】们看到像晶科这样的垂直组件厂【chǎng】商，也开始投资【zī】单晶，预计晶科【kē】在2017年的单晶硅【guī】片产能也【yě】将达【dá】到【dào】约4Gw。
这样的扩产期，无论是多【duō】晶硅料还是单晶硅片【piàn】，在【zài】光伏的历史上也从【cóng】未有过，而这一些系列的投入，仅仅【jǐn】上市公司，就【jiù】将投【tóu】入【rù】超过600亿人民币【bì】：
8. 2017年单晶多晶硅片全面普及金钢线切割技术
如果【guǒ】说整个产业技【jì】术【shù】路线近两【liǎng】年【nián】最大【dà】的【de】变化【huà】是单晶的重新崛起，那么金钢线在单晶上【shàng】面的运用就是单晶浪潮最强大的催化【huà】剂。
而在2017年，我们看【kàn】到不仅金钢线【xiàn】在单【dān】晶的【de】运用上【shàng】已经日趋成熟，多晶也【yě】开始全面普及金【jīn】钢线【xiàn】切割技术。
这里，我想特【tè】别值得一提的是，由于金钢【gāng】线的单【dān】晶和多晶的普及，这【zhè】会让【ràng】砂【shā】浆切割的【de】多晶硅片由于【yú】成本太高【gāo】，将【jiāng】退【tuì】出历【lì】史舞【wǔ】台，金刚线切割多晶【jīng】硅片和单晶硅片将会是这个市场的完全主流。
9. 2017年美国201与印度双反
目【mù】前，美国是全球第二大光【guāng】伏市【shì】场，其2017年【nián】光伏新【xīn】增装机量【liàng】有望突破13Gw，而印度是【shì】目前新兴市【shì】场里增【zēng】长最快的市场【chǎng】，2017年新增【zēng】光伏装机量【liàng】有望【wàng】将会突破10Gw，而这两大市场，都在2017年，开启了对非本国光伏产业的【de】新【xīn】一【yī】轮的【de】调查。
2017年【nián】4月，美国光伏电【diàn】池厂商【shāng】Suniva（其实【shí】这【zhè】是一家中国人自己控股的公司，）破产【chǎn】后，向美国政府【fǔ】提起201调查，而美国【guó】政府在【zài】9-21作出损害认定，认定【dìng】非美国【guó】产的光伏产品【pǐn】对【duì】美国本土光伏制造业有损害【hài】。
2017年7月【yuè】，印度【dù】工商【shāng】部【bù】发布公告，对来自中国大【dà】陆，台湾，马来西亚【yà】的光伏电池以【yǐ】及组件【jiàn】发起反倾销调查。
美国的201与印度的双反，都将影【yǐng】响到中国的光伏企业，但【dàn】我也想强【qiáng】调的一点【diǎn】是，美国201与印度的【de】双【shuāng】反所能【néng】造【zào】成对中国【guó】光伏企业的影响，肯定会远远【yuǎn】小于【yú】2011年的欧【ōu】美双反【fǎn】。
这是源于两方面的【de】原因，一方面是中国【guó】企业的整个产业竞争【zhēng】力已经比2011年强大了太多【duō】，目前整个光【guāng】伏产业链，从【cóng】最上游的硅料到下游的组件，中【zhōng】国光【guāng】伏已经都已经占到了80%的市场份额，另【lìng】一方【fāng】面就是市【shì】场，2011年的【de】时候，欧美市场就占了全【quán】球市场【chǎng】的80%，而现在，中国是全球最大【dà】的【de】光【guāng】伏市场，占了约50%的【de】市场份额【é】，而美【měi】国和【hé】印度【dù】的市【shì】场份【fèn】额一【yī】共约20%。
10. 晶科连续两年全球出货量第一，有望打破光伏老大魔咒
2016年，晶科【kē】以6.7Gw的出货【huò】量成为全世【shì】界出货量最大【dà】的光伏【fú】企业【yè】，而2017年，晶科预计出货量将达【dá】10Gw，连续第二年【nián】成为全球出货量第【dì】一的【de】光伏企业，并且今【jīn】年晶科【kē】将拉开与【yǔ】第二名之间【jiān】的【de】出货量差距【jù】，而这【zhè】也让【ràng】从前光伏【fú】的“老大必死”的魔咒有希望被晶科所打破。
同时，有【yǒu】意思的是，由于其他一线组件厂，如天【tiān】合，晶澳，阿【ā】特斯，都已【yǐ】经【jīng】准备在美股退市【shì】，晶科【kē】便成为在美【měi】股上市的【de】唯一的【de】一线组件光伏公【gōng】司。
来源：三钱二两
