9-21，TCL中环交出2022年成【chéng】绩单【dān】，去年，公司营业收【shōu】入670.10亿元，同比增长63.02%。净利润68.2亿，比过往4年【nián】总【zǒng】和还高。
TCL中环【huán】去年靠入股硅料【liào】企业【yè】新疆协鑫，得到了高【gāo】达22.28亿元【yuán】的【de】利润，如果不算投资硅【guī】料的收益，所剩【shèng】利润【rùn】为【wéi】45.91亿元，这与已发年【nián】报的光伏组件龙头天合光能、晶澳科技相比，TCL中环成绩可圈可点。
▲2022年晶澳科技和天合光能净利【lì】润【rùn】分【fèn】别为55.3、37.11亿元【yuán】
TCL中环持续保持优【yōu】异业【yè】绩【jì】，这和3年前中环集团混改，充分回归市场，后聚焦【jiāo】技术，瞄准N型【xíng】、大【dà】尺寸产品细【xì】分市场等路线选择，亦紧密【mì】相关【guān】。
但与此【cǐ】同【tóng】时，光【guāng】伏行业一体【tǐ】化浪【làng】潮翻【fān】涌，晶澳、晶科、阿【ā】特斯等组【zǔ】件【jiàn】企业【yè】纷纷向中上游拓展，硅【guī】片产能过剩的隐忧浮现。TCL中环对2023年预计达到180GW的【de】硅【guī】片产能，似乎保持着【zhe】不急于一体化，且有凭半导【dǎo】体逆袭的【de】态势。
01
180GW硅片何去何从？
1卖给别人
作【zuò】为全球【qiú】前二的光伏单晶硅片出【chū】货商，TCL中环与【yǔ】隆基相比，有更【gèng】大比【bǐ】例的【de】硅【guī】片出售给其【qí】他企业，其【qí】中包括天合光【guāng】能等。天合光【guāng】能曾披露，2022年前三季度向TCL中环采购了84.21亿元。
▲天合光能前三季【jì】度采购金额已超越TCL中【zhōng】环2022年度第【dì】二大客户的采购金额，因此天【tiān】合光能很有可能【néng】是【shì】TCL中环【huán】第【dì】一大客【kè】户
据天合光能官网显示，其具备光伏电站设备、储能及光【guāng】伏应【yīng】用系统【tǒng】、光伏支架【jià】等，偏向向下游进行【háng】一体化【huà】布局，对硅片【piàn】还【hái】没有明显的规划，如【rú】果未来天【tiān】合光能【néng】向【xiàng】中上游进行一【yī】体化布【bù】局【jú】，则可能减少向TCL中环采购的份【fèn】额。同【tóng】时，双良节【jiē】能【néng】、爱旭股份等硅片企业正加速扩【kuò】张步伐，与天合光能等签订大单，TCL中环或将面临更多压力。
2自己消纳
与TCL中【zhōng】环合称硅片【piàn】双雄的隆基【jī】绿能，自2014年收【shōu】购乐叶光伏后，大举布局一体化。而TCL中环在【zài】一体【tǐ】化的规划上相对【duì】低调【diào】，2015年，TCL中【zhōng】环与MAXEON合资建立【lì】环【huán】晟光【guāng】伏，开始布局组件。
MAXEON公司（TCL中环参【cān】股【gǔ】企业）拥有的IBC电池-组【zǔ】件、叠【dié】瓦组件的知识产权和【hé】卓越的研发能【néng】力。
▲MAXEON的组件业绩优秀，但其对外宣传不多
环晟光伏【fú】则站【zhàn】在【zài】MAXEON技术的肩膀【bǎng】上，执行TCL中环【huán】建造组【zǔ】件环节的使命。
▲去年【nián】前9个月，环晟【shèng】叠瓦组件累计出货【huò】量约 4.6 GW，同比增长 62%，叠瓦组件的【de】产【chǎn】品和【hé】技术得到很好的【de】印【yìn】证，加速市场开拓
不过，近两【liǎng】年来，环晟光伏的组件最高转【zhuǎn】换效【xiào】率一直【zhí】停留在21.8%，没【méi】有【yǒu】过新突【tū】破。
02
半导体：能否逆风翻盘？
面对着硅【guī】片产能过剩和【hé】内卷加剧【jù】的隐【yǐn】忧，TCL中【zhōng】环【huán】母公司【sī】TCL科【kē】技显得十分淡定，没有着急投入一体化竞争，而是平衡兼顾半导【dǎo】体业务。
去年，TCL科技半导体显示业务亏损22.7亿【yì】元，在半导体【tǐ】显示的拖累下，TCL科技整体营【yíng】收【shōu】增长乏力。公司将半【bàn】导体【tǐ】显示的亏损，归咎于消费需求，表示【shì】将【jiāng】瞄【miáo】准【zhǔn】新能【néng】源【yuán】汽【qì】车车载屏这一细分市场，扩大低温多【duō】晶硅车【chē】载领域市场【chǎng】份额。
▲TCL科技的6 代低温多晶硅产线，能够较好适配下游需求
TCL中环也【yě】将【jiāng】为【wéi】半导体业务出力。TCL中环【huán】日前耗资77.57亿元溢价收购的【de】鑫【xīn】芯半【bàn】导体，TCL中环【huán】本就在重掺方【fāng】向上拥有强【qiáng】悍的产品竞争力，收购鑫芯半导体，则可【kě】补【bǔ】齐高【gāo】端轻掺片【piàn】的短板，在优质产品上再下一城。（传【chuán】送门→中【zhōng】环吹【chuī】响了硅片【piàn】洗牌【pái】号角）
值得关注的是，TCL中【zhōng】环的资本实力【lì】正实现快速增长。十【shí】五年间，TCL中【zhōng】环货币资【zī】金储备由【yóu】2007年的【de】1.86亿元增【zēng】至2022年前三【sān】季度的123.61亿元，十五年增长超【chāo】60倍。同时公【gōng】司财务稳健，资产负债率连续三年下降【jiàng】，货币资【zī】金储【chǔ】备与资金净值持续提升，叠加盈利【lì】维持高水【shuǐ】平，为未来新技术【shù】研发，一体化建设【shè】储【chǔ】备【bèi】了充足资金。
▲据黑鹰光伏统计，TCL中环拥有【yǒu】充裕的【de】现金流，后【hòu】续发【fā】展具备资【zī】金支撑
在年报中，还能看出TCL中环【huán】在提高生产效率【lǜ】上有所侧重，例如公司【sī】将【jiāng】“Deep Blue”+AI学习模型运用至自家【jiā】黑【hēi】灯【dēng】工【gōng】厂（即智【zhì】慧工【gōng】厂）中；布局叠瓦技术+石英砂以控制硅片生产【chǎn】成本，还曾在去年中环股【gǔ】份打响年内硅片降价第一枪，掌握了【le】一定【dìng】的定价话【huà】语权，在【zài】市场中占【zhàn】据【jù】主动地位。
截至发稿【gǎo】，TCL中环【huán】总资产达到【dào】1091.34亿元【yuán】，同【tóng】比增长39.95%，首次突破千亿大关。
原文【wén】标题 : 净利增69%的TCL中【zhōng】环：一体化，并非只有【yǒu】一【yī】种打法【fǎ】
