这是新能源大【dà】爆炸的【de】第551篇原创文章。文章仅【jǐn】记录《新能【néng】源大【dà】爆炸》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费【fèi】荐股【gǔ】、不代客理财。
前【qián】几天新【xīn】能源大爆炸通【tōng】过几个光伏设备细分【fèn】龙头的成长路径，剖析了【le】光伏设备行业的商业【yè】底层逻辑。有了这个认知【zhī】打底后，再来看【kàn】光伏【fú】设备公司就很简单了，尤其是看今天【tiān】这【zhè】个【gè】公司的【de】长期机【jī】会，更是轻而易举，而且，在leo个【gè】人看【kàn】来，今【jīn】天这个公司长期成功的概率【lǜ】，比【bǐ】金辰股份还【hái】要强一【yī】些。
它就是【shì】刚上市【shì】不久的【de】微导纳米，PECVD领域的新锐，一【yī】个故【gù】事【shì】和看点都很多的公司【sī】。
说它故事和看点很多，是因为这是一个富二代的成功创业故事。
微导纳【nà】米的创始人叫王磊【lěi】，他【tā】的【de】爸爸【bà】叫王【wáng】燕清，你可能【néng】不熟悉，他【tā】是无锡的首富【fù】，估计你还是没概念，但【dàn】下一【yī】个头衔你就清楚了， 他是先导智能的创始人，先导【dǎo】智能此前咱【zán】们在研【yán】究锂电池【chí】产业链的时候【hòu】，也覆【fù】盖过，也是很【hěn】优秀的公司。
在2022年胡润全球富【fù】豪榜上，王【wáng】燕清以330亿元【yuán】财富【fù】排名全球【qiú】第【dì】647名，位列江苏无锡首富。
王【wáng】磊持有微导【dǎo】纳米47．29％的股【gǔ】份【fèn】，王燕清持有0．23％，倪亚兰持【chí】有10．24％，倪亚【yà】兰是【shì】王磊的妈妈，这就是一个典型的富二代的成功【gōng】的创业故【gù】事【shì】。
都说富不过三【sān】代，很多人【rén】也【yě】纨【wán】绔子弟【dì】或者花【huā】花【huā】公子之类的词语来形容富二代，但实际上，就大概率而言，这更【gèng】像是普通人的自我安慰。那些真正【zhèng】的富二代【dài】，可以受到更【gèng】加优【yōu】越的教育，父母的眼【yǎn】界【jiè】也更【gèng】开【kāi】阔，他们所拥【yōng】有【yǒu】的资源【yuán】，都决定了他们最终成功的概率，比普通老百姓的孩子要【yào】高太多太多，阶级固化也就【jiù】是【shì】这样【yàng】而来的。
对了， 一个社会阶级固化是常态，像过去几十【shí】年【nián】的【de】中国，充满大量的阶层跃升的【de】机会的【de】时代，反而【ér】是【shì】奇【qí】迹【jì】。
微导纳米【mǐ】的创业成功，则将【jiāng】富二代为何【hé】更容【róng】易成功的【de】道理【lǐ】展现的淋漓尽致。
很早的时候，王【wáng】燕清【qīng】就开始为【wéi】他的90后儿子王磊【lěi】铺路了。2014年【nián】，也就是先【xiān】导【dǎo】智能上市前一年，王燕清【qīng】领投成立了微导有限【xiàn】，注册资本2000万元，王燕清出资1735．4万元，占股比近【jìn】87％，这个公司就是【shì】微【wēi】导纳【nà】米的【de】前【qián】身。
当然了，彼时的微导【dǎo】有限跟王磊【lěi】没【méi】有【yǒu】啥关系，他还【hái】在读书，而且毕业后，王燕清也没有着急让他去微【wēi】导有限任【rèn】职，反而是【shì】去了一家日【rì】资企业里工作了半年，后【hòu】面又去了【le】王燕【yàn】清控制的江【jiāng】苏恒【héng】云【yún】太信息科技有【yǒu】限公【gōng】司资管【guǎn】中【zhōng】心工作了【le】半年，熟悉实业和金融业务。
对实业【yè】和金融有【yǒu】所熟悉后，王燕清就安排王磊进入了【le】先导智能的董事会【huì】，成为一名董事，后面又担任【rèn】微【wēi】导【dǎo】有限董事【shì】长【zhǎng】。
但这远远不【bú】够，为【wéi】了儿子能做好微导有限，王燕清将【jiāng】先导智能的4名【míng】核心技【jì】术人员【yuán】以及多名【míng】老将高管都【dōu】调任【rèn】到【dào】微导有【yǒu】限。目前微导纳米的【de】4名核心技术【shù】人员中，副董【dǒng】事长、首【shǒu】席技术官黎微【wēi】明，董【dǒng】事、副总经理李翔【xiáng】两人均【jun1】曾在ALD设备领军【jun1】企业芬兰Picosun公司及先导智能任职。
公司有了人才，有了技术，有了产品，还需要啥？
客户资源！
就这，王爸爸也都不遗【yí】余力的处理帮忙。 先导智能的贵人，也是第【dì】一大客户【hù】，以及第三大股东宁【níng】德时代【dài】，当下最【zuì】牛的新能【néng】源企业【yè】，大腿中的大【dà】腿，王爸爸也【yě】无偿的分享给【gěi】儿子的【de】公司【sī】了【le】。
2020年12月，微导纳米引入了冯源绘芯【xīn】、问【wèn】鼎投资、瑞庭投资等资【zī】方，其【qí】中宁德【dé】时代的实【shí】际控【kòng】制人曾毓群、李平【píng】控制【zhì】了问鼎投资【zī】100％的股权，瑞庭投【tóu】资也为曾毓群实际控【kòng】制【zhì】。
也就是微导纳米其实也是一家宁德系公司。
背景如此豪【háo】华，只要有产品，客户拓展也不【bú】是太大的问【wèn】题，毕竟都是实【shí】业和【hé】资本圈子的，难免【miǎn】有业务往来，能帮忙【máng】就【jiù】帮忙，反而【ér】买谁【shuí】的产【chǎn】品不是买。
目前，微导纳米【mǐ】与国内前十名电池【chí】片企业都【dōu】建立【lì】了【le】合【hé】作关系，并获得了通【tōng】威股份、隆基股份【fèn】、晶澳科技、阿特斯、天合光能等在内的多家知名太阳能电池片生产商的广泛认可。
时【shí】来天地皆同力【lì】，王爸爸8年前【qián】的苦心布局，终于迎来了新【xīn】能源时代的大爆发，微【wēi】导纳米【mǐ】终于在2022年底成功登陆科创板【bǎn】，现在市值超过【guò】130亿【yì】，王磊身【shēn】家超过60亿。对于王爸爸而言，这无疑是非常成【chéng】功的投资和教育了。
那么问题来了：微导纳米长期的机会有多大？
参照【zhào】晶【jīng】盛机电【diàn】、迈为股份【fèn】和奥特【tè】维等成功的光【guāng】伏设备前辈的成功【gōng】路【lù】径【jìng】：在一个价值【zhí】含量比较高的产【chǎn】业【yè】环节里，集中研发资源，做【zuò】到领先优势，再获取足够高的市占率后，继而向产业链其他环【huán】节进行渗【shèn】透是一条【tiáo】可行的道路【lù】。
其实，甚至微导纳米都可以不参考光伏行业设备前辈的路径【jìng】，毕竟王磊的父亲也【yě】是沿着类似的【de】路径走出【chū】来的， 先【xiān】导智能【néng】本身就是以卷【juàn】绕机设备【bèi】进入动【dòng】力电池设【shè】备行业的，现【xiàn】在是【shì】全【quán】球龙头【tóu】，市占率【lǜ】超过60％ 。
微【wēi】导纳米其实完全是在王燕清的意【yì】志【zhì】下成长【zhǎng】起【qǐ】来的【de】，走类【lèi】似的路径简直是理所当然的，况且微导纳米现【xiàn】在的主【zhǔ】营业务薄膜沉【chén】积【jī】设备价【jià】值含量就是非常高【gāo】的，占据了20％到50％不等的占比，而且从P型【xíng】电池到N型电池是越来越高【gāo】的，比如【rú】占了HJT电池设备的50％左右【yòu】的价值含量。
研发【fā】上，公司过去一直都处于【yú】比较高的水平，研发费率都【dōu】超过10％，并【bìng】且还在快速的增长中，研【yán】发产出也【yě】很不错。 薄膜沉【chén】积主要分为【wéi】四种技术路线：PVD、RPD、CVD、ALD，这几种方法各有千【qiān】秋【qiū】，相对来说ALD对【duì】精【jīng】度的要求【qiú】更高，而【ér】公司【sī】目前以ALD技术为主。
2015年公司成立，2017年【nián】就研发【fā】出光伏领域 ALD 第一代量产机型KF4000，并逐【zhú】步进去下游客户试用【yòng】阶段，到了2018 年，光伏 ALD 设备 KF6000 开始【shǐ】量产爬【pá】坡。2020年【nián】后，公司更是成功研制【zhì】 PEALD＋PECVD 机型【xíng】，并成功获得隆基、爱旭、晶科等多【duō】家【jiā】重要厂商订单。此【cǐ】外，在半导体领【lǐng】域【yù】也【yě】取【qǔ】得【dé】突【tū】破，公司【sī】首套【tào】用于 300mm 晶圆 的【de】 High－k 栅氧层【céng】薄膜沉积的 ALD 设备实现销售【shòu】，取得国产半导体 ALD 设备在 28nm 集成电路制造关【guān】键【jiàn】工艺中的【de】突破。
相比PECVD技术【shù】路线，ALD的【de】竞争压力相对较小，目前在ALD设备【bèi】领【lǐng】域，竞争【zhēng】对手【shǒu】主要是松煜【yù】和理想晶延，但它【tā】们都还没【méi】有【yǒu】上市，目前公司的 ALD 设备市占率高达 70％－80％，在其同类产【chǎn】品中市场【chǎng】占有率【lǜ】稳居全【quán】球第一 梯队。
凭借较高的市【shì】占率，公司的【de】在手订单也表现非常【cháng】不错，截至2022年第【dì】三【sān】季度，TOPCon 电池领【lǐng】域公司设备在【zài】手【shǒu】订【dìng】单约 17 亿元，随【suí】着2023年N型电池的开始放量，公【gōng】司的订单也有望【wàng】加【jiā】速释放。 参考此前其他【tā】行业龙头的发展【zhǎn】途【tú】径，公司是【shì】有【yǒu】望凭借ALD设备【bèi】，在【zài】TOPCon电池设备领域取【qǔ】得大突破的【de】，继而【ér】向其他环节拓展，慢慢成为综合设【shè】备平【píng】台。
不过实【shí】际上，压力【lì】并【bìng】不小，原因有两个【gè】：一方面【miàn】，TOPCon电池设备领域，捷佳伟创已经具备整线输出能力【lì】，公司将持续面【miàn】临强劲的竞争【zhēng】。
如果【guǒ】说【shuō】行业【yè】之间的竞争，公司还可以靠实【shí】力【lì】比拼，甚至最【zuì】终也不一定会比捷【jié】佳伟创差【chà】，但目前公司的【de】技术只能用于P型电池和【hé】TOPCon电池，暂时无法【fǎ】用于HJT电池就是未【wèi】来2到【dào】3年后比较致命的问题了【le】。
从当前市场的共识来看，基本都【dōu】是认为TOPCon更像【xiàng】是【shì】一个【gè】几年内的过【guò】渡【dù】方案，随着HJT成本【běn】的【de】逐步下降，后续的【de】主流技术路线应该是【shì】HJT，而【ér】HJT电【diàn】池设备【bèi】龙头迈为【wéi】，产品已经卖的【de】飞起了，而且竞争力极强。
公司【sī】如果不能在一两年【nián】内尽快攻克HJT电池【chí】设【shè】备的难【nán】题【tí】，后续恐将面临【lín】阶段性的【de】成长问题。
从这个方【fāng】面【miàn】来看，微导【dǎo】纳米想【xiǎng】要复制其【qí】他光伏巨【jù】头的路成为综合性龙头，又有比较【jiào】大的困难，但好在光伏和半导体【tǐ】行业依然【rán】处于发展初期，未来市场【chǎng】空【kōng】间依然足够大。
后续公司成为具【jù】有【yǒu】一定行业影响力的设备平台还是有机会【huì】的，至少，这种【zhǒng】可【kě】能性，目前看比金辰股份大【dà】很多。
原文【wén】标题 : 背靠宁【níng】德时代和【hé】无【wú】锡首富，技【jì】术含量超【chāo】高的光伏新锐，下一个迈为【wéi】股份？
