这【zhè】是新能源大爆【bào】炸的【de】第【dì】492篇原创文章【zhāng】，文章仅记录《新能源大爆炸》思想，不构【gòu】成投资建【jiàn】议，作者没有群、不【bú】收费荐【jiàn】股、不代客理【lǐ】财。
此前新能源大【dà】爆炸覆盖跟踪【zōng】过锦浪科技好几次【cì】，这是一个名字一看就印【yìn】象【xiàng】很深刻的【de】公司，从此【cǐ】前的业【yè】绩表现看，公司也是足够优秀的，三【sān】季报也出来了【le】，继续简单跟【gēn】踪一【yī】下。
01锦浪科技2022年三季报简析
前三季度公司实现营收 41．67 亿元，同【tóng】比增长80．86％， 归母净利润 7．03 亿元，同比增长93．75％。扣【kòu】非【fēi】净利润7．14 亿元，同【tóng】比增长 136．85％。Q3 单季【jì】度实现营收 17．25 亿元，同比增长102．91％，环【huán】比也增长了28．83％，归母净利【lì】润 3．05 亿元【yuán】，同【tóng】比暴涨【zhǎng】144．37％，环比也【yě】增长【zhǎng】了30．34％。扣【kòu】非盈利 3．45 亿元，同【tóng】比【bǐ】增长247．84％，环比更【gèng】是大【dà】增【zēng】50．95％ 。Q3 毛利率 36．78％，同比增【zēng】加9．87个百分点，环比【bǐ】增【zēng】加3．93个百分点【diǎn】，净利率 17．69％，同比增【zēng】加3．00个百分点【diǎn】，环比增加0．23个百分点【diǎn】。
不【bú】得不说【shuō】，无论是前【qián】三季度，还是单【dān】Q3的绝对值和增【zēng】长幅度，看【kàn】起来还是非常【cháng】惊艳的。 只是由于三季报正式的业【yè】绩【jì】落在【zài】此前业【yè】绩预告的中值，加【jiā】上此前机构对它今【jīn】年的业绩预期也就是【shì】净利润10亿左【zuǒ】右，如此【cǐ】看【kàn】，三季【jì】报也就是符合市【shì】场预期而【ér】已。
不过从leo个人角度看，锦【jǐn】浪科技的三季【jì】报【bào】是超预期【qī】的，尤其是对【duì】比了逆变器同行【háng】的业绩，锦浪的【de】业绩无疑【yí】是足够扎实的。
毛利率的同比和【hé】环比【bǐ】的大幅度增长，说【shuō】明储能【néng】产品出【chū】货比其他产【chǎn】品的出货要快得多，同时【shí】海外的市【shì】场销售占比也【yě】有所提升，公司的产【chǎn】品结构【gòu】持续【xù】得到改善。
营收和利润在去年，尤其是【shì】今年中报业绩基【jī】数都比较【jiào】高的情况下，三季报【bào】依然取得了环比的大幅度增长，跟【gēn】很【hěn】多【duō】同【tóng】样中报【bào】拉胯【kuà】下的三季报环比【bǐ】增长完【wán】全【quán】不同。
而且相比中【zhōng】报，锦浪的Q3其【qí】实还【hái】有5027万【wàn】是汇率【lǜ】波动导致的【de】远期结售【shòu】汇损失【shī】，也拖累了Q3的业【yè】绩【jì】，不然业绩还能更好看。
更不要说，公司的业绩增长还受了IGBT短缺的影响。
上半【bàn】年很多逆变器公【gōng】司都【dōu】遭遇了IGBT的缺货的影响，锦浪科【kē】技同样遇到了这个【gè】问【wèn】题，相【xiàng】比【bǐ】德业坚决使用国【guó】产IGBT，德业的国产IGBT已经占出货的一半了，锦浪科技【jì】虽然也开始尝试导入国产【chǎn】IGBT，但明显【xiǎn】要谨【jǐn】慎得多，还没【méi】有大规模【mó】导入。
但订单是【shì】不缺的，Q3合同负债达到 1．26 亿元，相比年【nián】初【chū】提升 40．98％，环【huán】比中报【bào】也增长了44％ 。此前公司【sī】在业绩交流会上【shàng】就说过，公【gōng】司【sī】的订【dìng】单4到5个月都做不完【wán】，从Q3上，订【dìng】单继续【xù】在快速增加。
为【wéi】了应对行【háng】业的大【dà】爆发带来的源源不断的订单，公司也在加【jiā】大原材料的库存备货，Q3存【cún】货达到19亿【yì】，相比中【zhōng】报又多了近2个亿。
而【ér】且此【cǐ】前募投的产【chǎn】能扩建也在加速推进中，在建工程【chéng】相比中【zhōng】报也是增加了【le】2．5亿。
02如何看待锦浪科技？
不【bú】知道大家对锦【jǐn】浪科技是怎么看的【de】，leo跟【gēn】踪下来有一个非常明显的感觉：锦浪科技就像一【yī】个班里成【chéng】绩一【yī】直不【bú】错，但又不【bú】是最顶尖的【de】那一撮【cuō】学生，似乎从来不显山【shān】露水的，就【jiù】是一直在按自己的【de】节奏走。
这种人也许【xǔ】不会是最出色的，但【dàn】也绝对不【bú】会是混的最差的，尤其【qí】只要他们进入【rù】了好行业和优【yōu】秀【xiù】的平【píng】台后，往往都【dōu】会【huì】有【yǒu】不错的成就。
锦浪也是如此【cǐ】的【de】，从来【lái】都不【bú】属于行【háng】业里最顶尖的存在，但过往的业绩增长，研发投入【rù】，产能扩建等【děng】等，也都是【shì】中等偏上的水【shuǐ】平，而且【qiě】难得的是【shì】，很少【shǎo】有什么负面【miàn】新闻【wén】。
这样的公司【sī】最终的【de】天花板，其实主要看行【háng】业的【de】天【tiān】花【huā】板。 好在新能源行业的大爆发，无【wú】论是光伏【fú】迎来【lái】平价上网后【hòu】的装机量的快速爆发，还是这两年储能【néng】开始渗透率【lǜ】急速【sù】起来，锦浪【làng】都充分受益【yì】于这【zhè】个过程。
比【bǐ】如Q3，储能占比总出【chū】货数的25％，占【zhàn】比不断提升，海外出货【huò】储能占比更高，价值含量【liàng】甚【shèn】至要更高， 占据了国内的40％，和国【guó】外的60％。
锦浪科技样的公司【sī】，没有【yǒu】必要过分【fèn】担忧它的成长性，过往超出行业平均的增长速度，已【yǐ】经【jīng】证明了公司【sī】在行业竞争力上【shàng】的优势【shì】。
对于这【zhè】样的公司，关注点更【gèng】应【yīng】该是行业的发展情况【kuàng】如何？尤其是行业后续的【de】增【zēng】长空间有多【duō】大？
只【zhī】要行【háng】业的发展空间足够大，就无需担心公【gōng】司的成长性【xìng】问题，它自己会努【nǔ】力跑赢行业，投资者只需【xū】要定期的跟踪一下公【gōng】司的业【yè】绩，和行业的基本情况，确认【rèn】公司【sī】在行业的竞争【zhēng】力没有问题【tí】，确认行【háng】业还【hái】有足够大的发【fā】展空【kōng】间。
原文标题 : 业绩继续生猛的逆变器巨头
