9-21，爱康科技发布公告称，公司全资【zī】子公司苏州中康电力近日【rì】与江苏中能【néng】硅江苏中【zhōng】能硅业【yè】签订了硅料【liào】购销合作协议。根据合同约定，苏州中康【kāng】电力在2022年—2027年预计向江苏【sū】中能【néng】硅【guī】业合计采购45840吨硅料，预计采购【gòu】总额【é】合【hé】计为140.82亿元（含【hán】税）。
这【zhè】是【shì】近期又一签【qiān】下【xià】百亿硅料长单采购【gòu】合同【tóng】的光伏企业。在硅料价格持【chí】续在高【gāo】位运行且未【wèi】来走势不【bú】明的情【qíng】况下，签下长单合同是最为稳健的选择。爱康科技也在公【gōng】告中表示：本合同的签订有利【lì】于公司硅【guī】料的稳定采购，符合公司【sī】未【wèi】来经营规划，将对公司未【wèi】来【lái】经【jīng】营业绩产生【shēng】积极影响。
但【dàn】投资者对此似乎【hū】并不认可，9-21光伏产【chǎn】业指【zhǐ】数大【dà】涨【zhǎng】1.58%，爱康科技股价却在【zài】开盘大涨【zhǎng】6%后开始下滑，收盘时又回到原点，总市【shì】值为143.35亿元。
股价走势低迷
维【wéi】科网光伏注【zhù】意到【dào】，爱【ài】康【kāng】科技在二级市场走势低迷并未“一日之【zhī】寒”，近【jìn】两月内，爱康【kāng】科技股价已从4.05元下跌至3.20元【yuán】，跌幅近21%，近四个【gè】月内其【qí】股价跌幅甚至接近28%。此种情况与【yǔ】爱康科技的业绩表现密切相【xiàng】关【guān】。
2019年，爱康【kāng】科【kē】技归【guī】母【mǔ】净利润亏损16.12亿元【yuán】；2020年【nián】虽扭【niǔ】亏为盈但归母净利【lì】润【rùn】仅为2208万元，2021年再度亏损4.06亿元。今【jīn】年【nián】上半年，在光伏企业业【yè】绩基【jī】本【běn】实现大幅增长情况下，爱康科技依然【rán】亏【kuī】损1.59亿元。
在欣欣向荣的【de】光伏市【shì】场交出如【rú】此【cǐ】“成绩”，与爱康科技“豪赌”异质结不无关【guān】系【xì】。
“豪赌”异质结
资料显示，爱康科技【jì】成立【lì】之初是专【zhuān】注光伏配件制造的企业，光【guāng】伏【fú】边框和支架产品【pǐn】远销欧美市【shì】场。2011年，光伏市场【chǎng】遭遇【yù】“寒冬”，爱康科技果【guǒ】断转【zhuǎn】型为光伏电站运营商，并成为民营光【guāng】伏【fú】电站运维【wéi】领军者【zhě】。2016年后，爱康科技又【yòu】聚焦【jiāo】新能源制造和新能源【yuán】服务两大业务【wù】板块。
其中，新能【néng】源制造就【jiù】是【shì】指【zhǐ】高效光伏电【diàn】池及组件制造。为【wéi】与其他【tā】组件巨头进行差异化【huà】竞争，爱康科技选择了异质结电池技术。
据爱【ài】康科【kē】技表示【shì】，其早在2011年就已开【kāi】始培【péi】育异质结【jié】电池技【jì】术。2021年，爱康科技【jì】认为异【yì】质结电池已经【jīng】具备规模【mó】化量产的条件【jiàn】，开始投【tóu】入巨资加快异质结电池及【jí】组件量产，抢占先机。
2021年4月，爱【ài】康科技【jì】还【hái】聘请异质结电池技术主要【yào】发明人木【mù】山【shān】精一为首席技【jì】术顾问，指导【dǎo】异质结光伏电池的技术提升和工艺生产【chǎn】管理。
如【rú】今，爱【ài】康科技已拥有【yǒu】江苏苏州、江苏泰州、江西赣州、浙江【jiāng】湖州四大生产【chǎn】基地【dì】，生产【chǎn】的AK iCell HJT电池平【píng】均转换效率达24.5%，双面率【lǜ】达【dá】95%以上，平均良率可达 99%。
产能方面【miàn】，爱康科技有望在2022年底形成5GW异质结【jié】电池产能，2023年【nián】底达到20GW，五年【nián】内产能超【chāo】过【guò】40GW。是【shì】当【dāng】之无【wú】愧的异质【zhì】结龙头。
至暗之时
但“敢为天下先【xiān】”也【yě】需要【yào】充足的资【zī】金支持，从2020年至今，爱康科技已出售手中【zhōng】多个光伏电【diàn】站，回笼【lóng】资金超【chāo】过20亿元。
同时，爱【ài】康科技还得到了浙能集团、长兴金控、华润电力等实【shí】力雄厚【hòu】的国有资本【běn】入股，并进行了全面战略【luè】合作【zuò】，却【què】难以走出亏【kuī】损“泥潭”。
其中，光伏组件产品是导致爱康科技业绩亏损的主要原因。2021年，爱康科技太阳能电池板（组件）产【chǎn】品毛【máo】利率为【wéi】-4.96%，今年上半年有所好转，但依然【rán】为-3.27%，是唯一毛利率为【wéi】负的产【chǎn】品。
究其原因，就是异【yì】质结【jié】电池成【chéng】本居高不下，作为后PERC时代的高【gāo】效电池路线之一，其虽然在【zài】转换效率上有【yǒu】一定优【yōu】势，但【dàn】所需低温【wēn】银浆和【hé】更多【duō】的银浆用【yòng】量也大【dà】幅提【tí】高了生产成本【běn】，让不【bú】少采购商“敬而远之”。
爱康科技本次跟江苏中能硅业签订长【zhǎng】单【dān】采购合同，虽然【rán】有利于稳定原【yuán】材料【liào】供应，但多【duō】晶硅【guī】下游环节为拉晶切片【piàn】，是爱康科技尚未布局的业务【wù】。短期内【nèi】难以看【kàn】到对其业绩的帮助，不被投资【zī】者看【kàn】好也【yě】不让人意【yì】外。
值【zhí】得一提的是，近日有投资者在【zài】投资互动平台向爱康科【kē】技提【tí】问：“公司业绩【jì】不【bú】尽人意【yì】是什么原因造成的？公司会不会被ST？”等【děng】问题，爱康科技对此回【huí】答【dá】称：“黎明前最黑暗【àn】。”由【yóu】此看来，此【cǐ】刻正【zhèng】是爱康【kāng】科技的“至暗之时【shí】”。
