9-21，电力板块大幅走强【qiáng】，绿电运营商领涨。其中，太阳能【néng】股价【jià】迎来涨停，最终【zhōng】股价收于【yú】9.33元，总【zǒng】市值为364.73亿元【yuán】，于9-21上【shàng】市的60亿【yì】元定增，或是【shì】本次太阳【yáng】能【néng】领【lǐng】涨的主因。
60亿定增“风波”
9-21，太阳【yáng】能披露定增预案，拟【nǐ】募【mù】资【zī】60亿元。其中【zhōng】42亿元将投向滨海太平镇300兆瓦光伏【fú】复合发电项【xiàng】目、敦煌【huáng】30兆瓦并【bìng】网【wǎng】光伏发电项目等，18亿元用于补充流动资金。
图片来源：太阳能公告
资料【liào】显示，这是自双碳【tàn】政策以来【lái】新能源电站【zhàn】运营行业【yè】融资规模【mó】最【zuì】大的A股定增项目。
但在该【gāi】定增预【yù】案发布后【hòu】，太阳能股价却走上了“跌跌不休”的道路，自12.57元震荡【dàng】下行至最低【dī】6.40元，累【lèi】计跌幅超【chāo】过【guò】49%。仅计算今年内表现，截至9-21，太阳能股价累计【jì】跌幅也超过【guò】了24%，这在【zài】同期的上【shàng】市光【guāng】伏企业中并【bìng】不多【duō】见。
可以说，本次太阳【yáng】能高【gāo】达60亿【yì】元【yuán】的定增【zēng】自发布之初就不被【bèi】投资者看好，事实却并非如此。
太阳能本次21名发行对象中，既有控股【gǔ】股【gǔ】东【dōng】中国【guó】节能及旗【qí】下中【zhōng】节【jiē】能资本，还包【bāo】括5家私募基金、4家公募基金、2家中资券商以及1家保险资管、2家外资【zī】投行。最终发行价【jià】格6.63元【yuán】/股，实【shí】际发行数量约9.02亿股，并于9-21上市，今【jīn】日喜迎【yíng】涨【zhǎng】停，或预示太阳能在二级【jí】市场迎来【lái】反【fǎn】转。
稳健的电站巨头
资料显示，太阳能是国内第一家以太阳能发电为主、太阳能电池组件制造为辅的公司，2015年通过借壳正式上市，主营业务分为光伏电站、光伏制造两大板块。
上市【shì】后的太阳能，充分利用融资优势【shì】，在【zài】2016年【nián】3月和6月完成【chéng】两次定增【zēng】，分别募资【zī】80.34亿元、47.56亿元。
此后【hòu】，太阳能【néng】迎来高【gāo】速发展【zhǎn】，2019年-2021年营收分别为50.11亿【yì】元、53.05亿元、70.16亿【yì】元；归母净利润分别为9.10亿元、10.28亿【yì】元、11.81亿元【yuán】。在同【tóng】类型【xíng】企业中处于【yú】领【lǐng】先【xiān】位置【zhì】。截至2021年末，已拥有4.27GW运营装【zhuāng】机量及1.5GW光伏组件产能。
按【àn】照太阳能【néng】战略规划，到2025年末，力争光伏电站板块实现电站累计装机【jī】20GW，光伏制【zhì】造板块实现【xiàn】电池组件产【chǎn】能超【chāo】26GW。
同时，根据国家电?网发【fā】布的【de】《国家电【diàn】网有限公司关于2022年年度预算第1次可【kě】再【zài】生能源【yuán】电【diàn】价附加【jiā】补助资金拨付情【qíng】况的公告》，将下发第一批补贴资金【jīn】合【hé】计399.37亿元，其中风电105.18亿元、光【guāng】伏260.67亿元、生物质33.52亿元。
太【tài】阳能在投资互动平【píng】台回复投资者提问时表示，截至2021年底，国补应收金额92.94亿元。将【jiāng】对【duì】太阳能现金【jīn】回笼产生【shēng】积极影【yǐng】响，有【yǒu】利于【yú】其后续经营和业绩【jì】的【de】进一步提【tí】高。
仍存隐忧
当然，太阳能在经营过程中也存在一定问题。
其【qí】一为回【huí】款能力逐【zhú】年下降。2019—2021年【nián】，太阳能应收账【zhàng】款周转天数【shù】分别为483.6天、530.5天【tiān】、473.2天。今年一季度，太阳能应【yīng】收账款周转天数已经高达665天。
其二为【wéi】高【gāo】效电池及组件项目停滞不前。9-21，太阳能【néng】曾发布公【gōng】告称，全资子公司太【tài】阳能科技公司所属镇【zhèn】江公司正在筹划年产【chǎn】20GW高效【xiào】太阳能电池及4.5GW高效组【zǔ】件【jiàn】智能【néng】制造项【xiàng】目【mù】一期【qī】工程（年【nián】产6.5GW高效太阳能电池和1.5GW高效【xiào】组件智能制造项目）。
9-21，太阳能又宣布终止【zhǐ】这一项【xiàng】目。对此，太阳能表示是【shì】因光伏制造行业市【shì】场【chǎng】情【qíng】况及地方政策发生重大【dà】变化【huà】。但项【xiàng】目在长【zhǎng】达一年半时间里【lǐ】停滞不【bú】前，显然【rán】跟近两年我国光伏产业【yè】的高速【sù】发展并不相符。
而在本【běn】次定增完成后，太阳能也未尽快【kuài】对【duì】光伏【fú】制【zhì】造板块扩产。9-21，太阳【yáng】能【néng】发布公告【gào】称，拟计划使用不【bú】超过35亿元、单【dān】笔产品不超【chāo】过10亿元暂时【shí】闲置募集资金进行现金管理，在该现金管理额度内，资【zī】金在一【yī】年内可【kě】以滚动【dòng】进行【háng】使用。
