央妈和财政爸吵了一架，谁来管管熊孩子?
最【zuì】近【jìn】，当妈的央行和当爸的【de】财【cái】政部【bù】，非【fēi】常罕见地吵【chǎo】了一架。因为两个熊孩子【zǐ】，一个叫金融机构，一个叫地方政府。
事情是这样的——
01
前几年，一家人胡吃海喝，挥霍无度，欠了一屁股债。
当家【jiā】长的爷爷实在看不下去了，就【jiù】召集全家人开了【le】个家庭会议，声色【sè】俱【jù】厉地警【jǐng】告他们：
以后，看你们【men】谁还借钱，都给【gěi】我把债还了再说!央妈，你给我好好【hǎo】管管金融机构【gòu】，不【bú】许他【tā】们乱借【jiè】钱。财政爸【bà】，你给【gěi】我好好管【guǎn】管地方政府，不许他们乱【luàn】花钱。
官话：去杠杆
央妈和财政爸点头如捣蒜，连连表示：您说的对，我们一定照办!
央【yāng】妈和财政爸合计了一番，决【jué】定这【zhè】么【me】分工：央【yāng】妈【mā】唱红脸，紧守钱袋子，不【bú】再给金融机构发钱【qián】;财政爸唱白【bái】脸，积极支【zhī】持地方政府以及他的【de】小【xiǎo】伙伴们(企业、居民)努力干活【huó】，好好挣钱。
官话：紧货币，宽财政
俗话说：由俭入奢【shē】易，由奢【shē】入【rù】俭难。很快，熊【xióng】孩子们就开始哭爹【diē】喊娘【niáng】起来。
刚开始，央妈冷【lěng】若冰霜，财政爸正襟危【wēi】坐。他们认为【wéi】，熊【xióng】孩子们哭【kū】闹是肯定的，不过很快就【jiù】没事了【le】。
但是，没想到，熊孩子们一哭二闹，竟然开始三上吊了!
官话：股市暴跌，债务违约……
看着孩子们【men】天天哭【kū】喊【hǎn】着“死给【gěi】你看”，当【dāng】爷爷【yé】的终究还是不忍心，开始松口了：央妈，内什么，还是给孩子发【fā】点零【líng】花钱吧【ba】。
央妈无奈地说：不是说好了，咱不惯孩子了么?
看着爷爷坚定的表情和财政【zhèng】爸扑朔迷离的眼【yǎn】神，央【yāng】妈最后还是【shì】说了句：好吧，我知【zhī】道【dào】了……
央妈【mā】很听话，执行力也很好，很快就把一张【zhāng】张钞票送到了熊孩子们的手【shǒu】中【zhōng】。
官话：降准
每次都不忘加一句：这些钱来的不容易，你们省着点花。
熊孩子们兴高采烈地接过钱，高喊一句：“得嘞”就溜得没影了。
央妈一脸狐疑：财政爸怎么也不管管他们?他最近在忙什么呢?
不看不知道，一看吓一跳。
这半年，财政【zhèng】爸不仅没【méi】给孩子们提【tí】供【gòng】工作【zuò】支持，甚至还停掉【diào】了不少之前的“创业【yè】基金”。
官话：上半年，中央接连暂【zàn】停【tíng】或收紧了很多政【zhèng】府补贴，包括新【xīn】能源汽车，光伏【fú】、机场、棚改【gǎi】等等。
前几天，家庭账本公布了。
官话：发布经济数据
央妈彻底傻了：财【cái】政爸【bà】这半年，过得可真是滋润啊，私房钱是【shì】越【yuè】来越多了。
官话：2018年上半年，财政收入超10万亿元，创历史新高。
一想到自【zì】己【jǐ】这半年，为【wéi】了还债，忙上忙下，上【shàng】下【xià】受气 ，不【bú】禁怒火中烧。
官话：上半【bàn】年社会融资规模增【zēng】量累【lèi】计【jì】为9.1万亿元，比上年【nián】同期少2.03万亿元。M2增速再创历【lì】史新【xīn】低。
于是，央妈一把揪住财政爸的衣领子吵了起来——
02
第一回合
央妈【mā】：不是说好了，你出钱支持孩【hái】子们创业吗?最后不仅不给【gěi】钱，还朝他们要钱【qián】，你这不【bú】是耍【shuǎ】流氓【máng】吗【ma】?你天【tiān】天喊口号，说要给孩子们【men】减负，你减了吗?他们感受到了吗?他【tā】们已经怀疑你【nǐ】了，你知【zhī】道【dào】吗?
官话：财【cái】政收入【rù】以较高的速【sù】度增长，今【jīn】年预算安排的赤字【zì】率是2.6%，与去年3%的水【shuǐ】平相比是紧缩的【de】。没有赤字增加的积【jī】极财政政策【cè】就是耍流氓。近【jìn】几【jǐ】年减税【shuì】政策不少，但是企业和居民缺少实实在的获得感。近几年【nián】的减税降【jiàng】费规模【mó】超万【wàn】亿【yì】元，上半年税收同比增长【zhǎng】15.3% ，GDP同比增长6.8%。这【zhè】种【zhǒng】现象让老百姓(83.330, 1.22, 1.49%)对减税【shuì】政策的效果【guǒ】产生质疑。
财政爸：你凭什么说我没给钱?你会算【suàn】账吗?你【nǐ】不能因【yīn】为我的小金【jīn】库钱【qián】多了，就【jiù】觉得我没给【gěi】孩子们【men】钱。
官话：各国财政收支【zhī】的不同，赤字口径因【yīn】此亦有所不同【tóng】。另外，不能将【jiāng】赤字规【guī】模【mó】与积极财政政【zhèng】策的力度简单等【děng】同起来【lái】。
央【yāng】妈：既【jì】然【rán】说到了小【xiǎo】金库，那我就问【wèn】问你：你【nǐ】和地方政府都【dōu】这么【me】有钱，为啥还朝我【wǒ】和金融机构借钱?我们的钱是大风刮来的吗?
官话：各级政府【fǔ】的国库存款有【yǒu】四、五万亿，各级政府【fǔ】一边存钱【qián】一【yī】边借钱很不【bú】合理。
财政爸：……
第二回合
央妈：你知道我还【hái】债【zhài】有多费劲吗?我们的债哪来的?还【hái】不是因【yīn】为【wéi】你带着地方政府挥霍无度攒下来的【de】?
官话：金融机构的杠【gàng】杆是被【bèi】动加起来的，是地方政府和【hé】国有企业规模扩张、杠杆率攀升的结【jié】果【guǒ】。地方政府的加杠【gàng】杆行为【wéi】是【shì】高【gāo】杠杆风险【xiǎn】的源头【tóu】所在。
财政爸：……
央【yāng】妈：我们之前不是【shì】说好了，我【wǒ】负【fù】责融资【zī】，你【nǐ】负责【zé】给金融机构提供注册资本，并且管理他们吗?现【xiàn】在【zài】呢?你出【chū】钱了【le】吗【ma】?你【nǐ】之前出的钱，也是假的，本质上还是我出的。你管他们了吗?是不是打算最【zuì】后让我来管，你【nǐ】当甩【shuǎi】手掌柜【guì】?
官话【huà】：财政【zhèng】部门集中【zhōng】统一履行国有金融【róng】资本出资【zī】人职责，包括：一要充实【shí】国有【yǒu】金融【róng】机构的资【zī】本金。现有国【guó】有金融企【qǐ】业的国有资【zī】本在很【hěn】大程度上是【shì】不真实的【de】。之前的历次注资，财【cái】政并没有真正【zhèng】掏钱。二要通过银行董事【shì】会【huì】结构多元化，提【tí】高【gāo】董事会专业性，提升国有金融机构的公司治理水【shuǐ】平。
财政爸：你【nǐ】的钱来的容易【yì】，花起来【lái】当然大手大脚【jiǎo】?我【wǒ】花的每分钱，都是孩子们(纳税人)的钱，我能随随便便就给吗【ma】?20年【nián】前，我【wǒ】在那么困难的情况下，都想【xiǎng】办法【fǎ】支持金融机【jī】构，你竟【jìng】然说我没出钱!
官【guān】话：当年财【cái】政注资银行，就【jiù】是加大积极财政政策【cè】力度的【de】重要【yào】体现，后来财政对于商业银行股改的支持也【yě】是毋庸【yōng】置疑的。从【cóng】一直存续的特别国债【zhài】及付息【xī】，到后来银行不【bú】良资产转为优质债权，这【zhè】些都是【shì】实实在在【zài】的钱和【hé】权益，最后承担者是全【quán】体纳税人，岂能【néng】转身一笔【bǐ】勾销变成了【le】靠【kào】银【yín】行自己【jǐ】和央行【háng】“帮助”呢?
第三回合
央妈：现在要还债【zhài】了，你【nǐ】和地【dì】方政府把责任推的干干净【jìng】净，说这是他的小伙【huǒ】伴们(国【guó】企等)欠的。是不想【xiǎng】还钱了是吗?打算【suàn】让我和金融机构来【lái】还?
官话【huà】：在【zài】没有理清楚政府与【yǔ】市场的边【biān】界、财政与金融的边界之前，将一些隐【yǐn】性债务划到政【zhèng】府债【zhài】务之外【wài】，一推了之，这对化解风险【xiǎn】本身没有【yǒu】帮助。这种做法可能引发地【dì】方【fāng】政府的道德风险，偿债意愿降低，将财政【zhèng】风【fēng】险转【zhuǎn】嫁【jià】金融【róng】部【bù】门，势【shì】必增加金【jīn】融机构出现坏账的风险，甚至引发系统性风险。
财政爸：谁说不想还钱了?地方政府不是说好了，以后会还的吗?
官话：即使一些地方政府有【yǒu】意压低【dī】纳入政府债务的【de】存量债【zhài】务，也更【gèng】多出于政绩考核【hé】和【hé】风【fēng】险指标的考【kǎo】虑，而【ér】不是有【yǒu】意赖账不还，等着违约。
央【yāng】妈：我和金融【róng】机构容【róng】易【yì】吗?之前，地方政府是老大【dà】，他们问金融机构借钱，他【tā】忍气吞声，不得不给【gěi】。你【nǐ】要好好管管地方政府【fǔ】，别让他们乱搞知道【dào】吗?
官话：历史经验表明，由于【yú】财税改革【gé】落实不到位，在条件不具备的情况下，金【jīn】融机【jī】构管不住【zhù】地方政府的【de】违规【guī】融【róng】资行为。财政部要建立恰当【dāng】的激【jī】励【lì】约束【shù】机制【zhì】，正确引【yǐn】导地方政【zhèng】府的行为，既赋【fù】予地方政【zhèng】府主动作为的【de】空间，又要建立硬【yìng】约束机制，防止地【dì】方政府乱作为。
财政爸：你以【yǐ】为【wéi】金融机构是“傻白甜”啊【ā】?他们其实就【jiù】是地方政【zhèng】府的“共谋【móu】”或“从犯”。没有【yǒu】他们，地【dì】方政府根本借不到那【nà】么多钱。金融机【jī】构也是为【wéi】了自【zì】己挣钱好么?某种意义上【shàng】说，地方政府也是受害者。
官话：地方政府不规【guī】范举【jǔ】债的各类形式、各个环节，几乎都有不同【tóng】类型金融机构参【cān】与，其包装操作之复【fù】杂，远超出【chū】基层财政【zhèng】部门的工作水平。金【jīn】融机构在帮助地方政【zhèng】府融资【zī】时，自然【rán】设计【jì】对自【zì】己【jǐ】最有利的方【fāng】案，既要确保刚【gāng】性兑付【fù】，又要将【jiāng】自身收益最【zuì】大化。考虑到地方政【zhèng】府融资冲【chōng】动十分强烈，难说双【shuāng】方究竟孰强孰弱【ruò】。
央妈：……。
财政爸：最后，我要提醒【xǐng】你，我的事情你【nǐ】别【bié】插【chā】手，你好好【hǎo】管管你自己吧。咱们现【xiàn】在【zài】家大业大，你还整【zhěng】天跟【gēn】我算小【xiǎo】账，思想太局限了【le】。你好好【hǎo】提升下自己，把汇率什么的都【dōu】管好吧。
官话：虽【suī】然人民【mín】币国际化进程积【jī】极推进，央行在全球货【huò】币【bì】政【zhèng】策【cè】协调中的作【zuò】用【yòng】不断增强，但人民币的国际地位滞【zhì】后于中国【guó】经济的【de】国际地位【wèi】，利率、汇率市【shì】场化水平【píng】与国内外期望还有不小距离。比现实差距更为重【chóng】要的是理念差距，即【jí】决策思路上仍然属于小国央行的特征【zhēng】。
03
事情的过程就是这样。
作为熊孩子的一员，你听出啥味道来了?
我觉得：
1、央妈真的不愿意再放水，为财政背锅了。
2、财政【zhèng】这边【biān】可能要有大动作，下半【bàn】年【nián】基建、减【jiǎn】税估计要真正【zhèng】发力了。
3、去杠杆，需要财政部等诸多部门共同努力。
4、下【xià】半【bàn】年，大【dà】家应该不【bú】用担心【xīn】政府赖账不还【hái】了，只是账期可能有点【diǎn】长。但是【shì】，未来想要坑地方的钱，没那么容易了。
最【zuì】后问【wèn】一个问【wèn】题，如果出现【xiàn】破产，地方政府和【hé】金融【róng】机构，家长们会保谁?
你觉得呢?
