上市公【gōng】司董事【shì】长【zhǎng】对2018年【nián】光伏行业预测：补贴与【yǔ】组件价格齐降【jiàng】，光伏出路还在分布式，增长规【guī】模【mó】不【bú】要盲目乐观

国【guó】家发展改革委 国家能【néng】源局发布《关【guān】于开展分布式【shì】发电市场【chǎng】化交易试点的【de】通知》以来引发【fā】光伏业【yè】的【de】大讨【tǎo】论，各【gè】位光伏【fú】大咖纷纷【fēn】解读新【xīn】政，可谓百【bǎi】家争鸣。以下是昱辉阳光董事长李仙寿对于此次新政的个人解读，仅供【gòng】参考

解读之一

第一直【zhí】觉【jiào】就是补贴【tiē】要降了，2020补贴退出，可以理解为现在0.42的补贴每年【nián】降【jiàng】低1/3，即18年0.28，19年0.14，20年0，对应的电站【zhàn】造价从【cóng】现在的5.50/W降低到18年的【de】4.50，19年的4.0，和20年的3.5/W，考虑技术进【jìn】步（每【měi】年效率提高5%，很【hěn】难实现），电【diàn】站成本下【xià】降0.25/年，粗略计算，18年全行业在中国市场挤【jǐ】出利润（5.9-21.9-21.25）=0.75，保守按照40GW计算【suàn】，则18年全【quán】年损失利【lì】润0.75*40GW=300亿，同理，19年损失【shī】利【lì】润（4.9-21.9-21.25）*40GW=100亿，20年（4.9-21.9-21.25）*40GW=100亿【yì】。考【kǎo】虑到海外【wài】市【shì】场由于中国竞【jìng】争加剧，同样会产生组件价格下跌【diē】，海外损【sǔn】失【shī】也可【kě】以参【cān】展国内市场计算，这【zhè】样整个行业【yè】在18年损失利【lì】润0.75*100GW=750亿，19年0.25*100GW=250亿，2020年损失【shī】0.25*100GW=250亿！这是光伏行业【yè】最终按【àn】照【zhào】国家补贴进行反向定【dìng】价原理推导的结论！制【zhì】造业【yè】未来三年不会乐【lè】观，特别【bié】是规模较【jiào】大的企业和近两连利【lì】润丰厚的多晶【jīng】硅环节，首当其冲，中小【xiǎo】企业由【yóu】于积极参与离散的分布【bù】式市场【chǎng】，反而影响较小！经过这三年的洗礼后，2021年进入配电侧平价时代，没有了【le】补贴也就没【méi】有【yǒu】了补贴下降【jiàng】，产品价格只受供需状况影响，市场自行【háng】调【diào】节，市场会变得平【píng】稳【wěn】！这【zhè】是长期利好！

解读之二

补贴下降【jiàng】会导致组件价格下【xià】跌，这是毫【háo】无疑问的，对【duì】那【nà】些【xiē】持有【yǒu】固【gù】定【dìng】PPA的【de】下游企业是【shì】重大利好，因为电站建设成本下降【jiàng】而PPA没有下降，项目IRR会【huì】上升。短期而言【yán】，补贴下降，导致更多上游企业抢【qiǎng】占电【diàn】站资源，下【xià】游竞争加【jiā】剧，电站成本也不会如上篇论【lùn】述那【nà】样【yàng】就能够快速达到【dào】4.5/4.0/3.5，上下游拉锯战，电站收益也会受【shòu】到影响【xiǎng】，但远远没有上游这么惨烈【liè】！分【fèn】布式能源【yuán】是新电改【gǎi】的重要【yào】组成【chéng】部分，我们先来了解什么是“新电改”，新电改的核心思想【xiǎng】就是电网仅收过【guò】网费，供【gòng】电端【duān】和售电端全放开，虽【suī】然过去几年，尝【cháng】试了“直购电”政策【cè】，以四川为【wéi】例【lì】，水【shuǐ】电厂与电力大客户签订直购电合同【tóng】，电网收取“过网费”，水电【diàn】收购价0.19，过网费0.21，理论上用户可以拿到0.40的价格，实【shí】际上【shàng】电【diàn】网【wǎng】巧立【lì】明目，收【shōu】取的过网费远【yuǎn】远【yuǎn】高于0.21，用【yòng】户拿到的【de】直【zhí】购电价格仅仅比【bǐ】电网目录【lù】电价低0.9-21.03，只是【shì】象征性【xìng】地给大客户优惠【huì】一点，浙江、江苏的直购电方案也是【shì】如此，可【kě】以【yǐ】说【shuō】，直购电试点是失败的，也宣告了中【zhōng】国【guó】政府的第二轮【lún】电改失败【bài】了！从【cóng】最近【jìn】的国家发改委的文件中，虽然没有强调电改政策，但从【cóng】字【zì】里行间，能感受【shòu】到新电【diàn】改的力【lì】度，鼓励分布式【shì】，实【shí】施过【guò】网售电，过网费要【yào】透明【míng】…正如我前面论述到的【de】，实施分布式【shì】大计就是新电改，利用分布式能【néng】源蚕食电【diàn】力用户市场，放开【kāi】限制，实现【xiàn】互联互通，到【dào】那时电网再也无法控制电力市场，彻底丧失定价【jià】权，这就是这一届【jiè】政【zhèng】府的电改良方！而地面电站【zhàn】会【huì】加剧能【néng】源过剩，西部远距离【lí】输电没有【yǒu】经济性【xìng】，东部土【tǔ】地【dì】资源匮乏，这不是发【fā】展方向！

解读之三

我【wǒ】们一【yī】起恶补电【diàn】力知识，大电【diàn】网是由很密密麻麻的【de】中低压配电网（0.4/10/35KV）、高压【yā】输电网（110/220KV）、超高压跨区输【shū】电网（330/500/750KV）和特高【gāo】压跨区输电网（1000KV/800KV直流）组成，不同电压【yā】等级用途不一样。如果我们将太阳【yáng】能电站建在【zài】新疆，由于本地没有消纳能力，太阳【yáng】能电力只能【néng】通过升【shēng】压（35KV转330）经过宁夏330枢纽【niǔ】站转送【sòng】到河南境内【nèi】（这是【shì】电力需求大省，假如【rú】太阳能发电企业找到了河南境内【nèi】的售电客户【hù】），线【xiàn】路【lù】长【zhǎng】度【dù】超过【guò】3000KM，再通过郑【zhèng】州的220配送各【gè】个电力用户【hù】，一般电力用户【hù】等级为10KV，那么，电网【wǎng】应该如何计算过网费呢？35-330-220-110（35）-10，也就是必须【xū】经过【guò】5级变压，数千公里的输送【sòng】，中间的铜损（线路【lù】损耗）、铁损（变压器损【sǔn】耗）…无法计【jì】算，就算全部售电收入都【dōu】给了电网，电网【wǎng】也【yě】不愿意干【gàn】，这就【jiù】是新疆虽然有很便【biàn】宜的电，早【zǎo】几年也不敢【gǎn】大建火电厂【chǎng】，因为没【méi】有【yǒu】经【jīng】济【jì】性，前几年，欧洲【zhōu】某公司突【tū】发奇【qí】想，在北非沙漠建一个大型太阳能【néng】电站【zhàn】，向欧洲供电，不就是解决了【le】欧洲【zhōu】的用电了【le】吗【ma】？不要受俄罗斯【sī】的“气”，实际【jì】上从经【jīng】济上是【shì】无法实现【xiàn】的！早几年前，我就不看【kàn】好西部太阳能电站，在中国这种荒【huāng】唐的事情是经常会发生【shēng】的【de】！以此类【lèi】推，所有【yǒu】的西部、北部的集中式【shì】电站都是不靠谱的，而那些大规模扩产的企业已经丧失了理智，而每年【nián】吹出几百【bǎi】GW需【xū】求【qiú】的【de】分析师是别有用【yòng】心【xīn】的【de】！近两年，很多聪明的公司开始【shǐ】转战东【dōng】部电站，虽然发电效【xiào】率远远低于西部，但可以就近消纳，输送距离短，将来收取的过网费【fèi】也相对较低【dī】 ！所【suǒ】以太阳能一【yī】定是一种就近消【xiāo】纳的一种【zhǒng】补充能源，受【shòu】电网容量和【hé】调【diào】峰能力【lì】的【de】限制，短期内无法大规模发展，大家不要盲目乐【lè】观！

来源 | 雪球