风【fēng】浪越大鱼越贵，2022年整县推进与【yǔ】分布【bù】式“狂飙”，创造出巨【jù】大商机。
老牌光【guāng】伏企业天合光能，虽然在一体化布【bù】局上比【bǐ】其【qí】他几家【jiā】企【qǐ】业【yè】稍慢了半拍，但凭借创造了近百亿订单的战【zhàn】略合作伙伴——华能集团，仍【réng】然能够【gòu】实现【xiàn】逆【nì】袭，率先交出一份靓【liàng】丽的成绩单。
虽然经济下行【háng】压力重重，但新【xīn】能源【yuán】行业风光独【dú】好，光伏、储【chǔ】能、相关设备企业喜报连连【lián】。
9-21，老牌光伏企【qǐ】业天合光能率先发【fā】布2022年【nián】度【dù】业绩快报，成绩亮眼【yǎn】：
公司【sī】去年【nián】实【shí】现【xiàn】营业总收入852．48亿元【yuán】，较【jiào】上年增【zēng】长91．65％；归母【mǔ】净【jìng】利润37．11亿元，较上年增长105．68％；加权【quán】平均净资产收益率16．28％，较上年增【zēng】加5．01个百【bǎi】分点【diǎn】。2022年是分布式光伏的大年。天合光能这份【fèn】成色十足的成绩单，得益【yì】于整【zhěng】县推进与分布式业务，具体来说【shuō】，离不开【kāi】第【dì】一【yī】大客户华能集团百亿级【jí】别【bié】订单的助力。
01
天合光能的新增长极：光伏系统
搞【gǎo】明【míng】白天合与华能之间的合作【zuò】，先要搞清楚天合【hé】光能的【de】业务新【xīn】增长【zhǎng】极——光伏系统。
虽【suī】然和隆晶晶【jīng】（隆基【jī】、晶科【kē】、晶澳）同处光伏一【yī】体化【huà】企业第【dì】一军团【tuán】，但天合光能与另外三家企业在对主【zhǔ】营业务【wù】的表述上，仍有不小差别。从某种【zhǒng】意义上，这也可以理解为公司的差异化优势。天合光能的【de】主要业【yè】务【wù】包括光伏产【chǎn】品、光伏系统、智慧【huì】能源三【sān】大板块。
表1；天合光能业务构成；《募集说明书》P125
光伏系统这个业务板块，公司在9-21公告的【de】《天【tiān】合光能向不【bú】特定对【duì】象发行可转【zhuǎn】换公司【sī】债券募集说明书【shū】（注册【cè】稿）》（简称【chēng】《注【zhù】册稿》）和9-21公告的《天合光能股份【fèn】有【yǒu】限公司向不特定对象发【fā】行可转换公司【sī】债券募集说【shuō】明书》（简称《募集说明书【shū】》）中，均有【yǒu】详细解【jiě】释。
天合光能第二大业务板块“光伏系统“，主要包括“光伏电站”和“光伏系统产品”两大业务。
电站业【yè】务，是指“公司在【zài】国内【nèi】的电【diàn】站业务采取滚动【dòng】开发、滚动销售的模式，主要客【kè】户群体为电站投资者及大【dà】型能源类【lèi】企业【yè】。”
光伏系统的的第二块业务——“光伏系统产品”又是什么呢？
《募集说明书》P126介绍，光伏系统产品大至有四类：
针对大型地面、水面电【diàn】站的系【xì】统【tǒng】产品【pǐn】——“天合智能【néng】优配【pèi】”，主要采取直销模式【shì】，产品面向投【tóu】资商和开发商，在中国、欧【ōu】洲、北美、南【nán】美、日本【běn】、亚【yà】太、中东【dōng】北非等世界【jiè】主要光伏市场开展业务【wù】。
商用光伏系统产品的销售模式为直销和经销并行的方式。
国内户用光伏系统业务【wù】的销售模式包括经销【xiāo】模式和【hé】直【zhí】销模【mó】式，向其提供【gòng】标准化产品；
海外工【gōng】商业采取合作建【jiàn】设和自主建【jiàn】设等【děng】多种模式并举的方式延【yán】伸分布式市场渠道。拳头产【chǎn】品“天【tiān】合智【zhì】能优【yōu】配”又【yòu】是什么呢？从公司官网了【le】解到，其实就是一种以卖【mài】产【chǎn】品为导向的建站服务，包括组件、支架和逆【nì】变【biàn】器【qì】等硬件以及相关软【ruǎn】件和【hé】服务等。
“光伏系统”这个天合光能第二大业务板【bǎn】块【kuài】算是基本搞清【qīng】楚了，就是由光伏电【diàn】站和上【shàng】述四类【lèi】光伏系统【tǒng】产品构成。
“光【guāng】伏系【xì】统”对于【yú】天【tiān】合光能的【de】营业【yè】收入、毛利、公司【sī】整体毛利率【lǜ】，贡献都可谓【wèi】巨大。下面三张表，就是三大业务板块的营收、毛利【lì】、毛利率情【qíng】况。
表2；三大业务板块营业收入情况；单位：万元；注册稿P279
表3；三大业务板块毛利情况；单位：万元；注册稿P284
表4；三大业务板块毛利润率；注册稿P285
简单总结一下：
在天合【hé】光能2022年【nián】1－9月【yuè】的业绩构成中，光伏系统占了营【yíng】业收入的19％，毛利的26．6％，光【guāng】伏系【xì】统中的“系统产品【pǐn】”毛利润率更【gèng】是高达17．95％，远超传统组件业务的【de】11．82％。
“光伏系统【tǒng】”这个天合业务的新【xīn】增长极，或者【zhě】说【shuō】是第二成【chéng】长曲线，又是如何打造出来【lái】的呢？
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