突如其来的531新政【zhèng】，让国【guó】内光【guāng】伏市场【chǎng】陷入冻结状态【tài】。6月以【yǐ】来【lái】，部分分布式项目停工，市场需求出现真空，部分中小企【qǐ】业出【chū】于清空库存【cún】考虑大肆抛【pāo】售，导【dǎo】致产品平均【jun1】价格大幅【fú】下【xià】滑。
从市场【chǎng】空【kōng】间看，上半年【nián】新增【zēng】光【guāng】伏装机24GW，与去年上【shàng】半年基本持平。531新政公布对【duì】上半年【nián】光伏企业的影响只有一【yī】个月，光伏电站运营商受影响相对较小，但通过中期财报仍能看出上游企业已承压。
8月份，光伏【fú】企业密集发【fā】布中期财报【bào】。在无所不能(ID:caixinenergy)梳理的16家已发布【bù】二季报、半【bàn】年报【bào】的A股、港【gǎng】股【gǔ】、美股光伏公司中，航天机电、顺【shùn】风清洁【jié】能源、熊猫【māo】绿能三家【jiā】在上半年出现亏损，其中【zhōng】，顺【shùn】风清洁【jié】能源净亏损同比扩大2.52倍至11.54亿【yì】元。
晶科能源【yuán】、江山控股、中来股份【fèn】、熊猫绿能、保利协鑫【xīn】、协鑫新能源、顺【shùn】风【fēng】清洁【jié】能源净利【lì】润较去年同期出【chū】现下【xià】降【jiàng】，占统计的16家企业近半数。
制表：无所不能实习生毕平平
晶科二季环比增26倍 但半年净利同比下滑
在531新政【zhèng】国内光伏市【shì】场【chǎng】急速收缩情况下【xià】，晶科能源二季度财报极为抢眼。报告【gào】期【qī】内【nèi】，营业收入60.6亿元，环比【bǐ】增加32.7%，但同比【bǐ】下降23.5%;净利润1亿元【yuán】，环比增【zēng】加2653%。但由【yóu】于组件【jiàn】平均售价和销售数【shù】量的【de】下滑，毛利率相【xiàng】较一季【jì】度14.4%下滑了【le】2.4个百分点。
与【yǔ】晶科能源对比，另一【yī】家【jiā】美股公司阿特【tè】斯二季【jì】度财【cái】报表现颇显逊色。营收6.56亿美【měi】元(约合人民币45.3亿元)，环比下大【dà】幅下滑53.8%。阿【ā】特【tè】斯【sī】认为营收下滑原因在【zài】于第【dì】二季度多个项目销售【shòu】推迟以及全行业组件价格【gé】下降，公【gōng】司董事长兼首席执行官瞿晓铧称531新【xīn】政对【duì】中国和全球【qiú】太阳能产业造成了【le】严重【chóng】破【pò】坏。不过从半年业【yè】绩看，晶【jīng】科半年【nián】净利仅为【wéi】1.02亿，且同比出现小【xiǎo】幅【fú】下滑。
海外渠道成盈利增长点
如果按全【quán】年35GW的保守估计，下半年国内市【shì】场仅剩11GW左【zuǒ】右。国内市场空【kōng】间急缩，二三线组【zǔ】件【jiàn】厂加速【sù】洗牌，有海外渠道的一线【xiàn】厂商得以【yǐ】“幸存【cún】”。
一季度财报后【hòu】，晶科能源【yuán】CEO陈康【kāng】平就表示：“2018年全年公【gōng】司订单可见度已超过80%，其中大部分是锁定价格的海【hǎi】外订单，并包【bāo】含较好【hǎo】的预付款。公司目【mù】前【qián】处【chù】于满产状态，并【bìng】且下半年也会基本【běn】维【wéi】持满产。”
协鑫集成海外业绩【jì】同样【yàng】抢眼，在【zài】其上【shàng】半年60亿元营收中【zhōng】，海【hǎi】外营【yíng】业收【shōu】入超27.86亿元，占【zhàn】比近【jìn】一半，且海外营收同比增长逾2倍。
新【xīn】业务模式也能刷新业绩。对【duì】于【yú】走另【lìng】类技【jì】术路线的汉【hàn】能，似乎【hū】受531波及不大。汉能薄膜发电公【gōng】告显示，在【zài】截至【zhì】9-21的6个月内，公司收入相比去年同期大幅增长约6倍，盈利增长超过25倍。
汉能【néng】称，公司业绩大幅增【zēng】长的主【zhǔ】要原因是上游业务在报告期内取【qǔ】得【dé】重大进展。据了解【jiě】，汉能【néng】薄【báo】膜发电的“上【shàng】游业务”主【zhǔ】要包括薄【báo】膜太阳能电池及组件生产装备及整线生产线的研发、设计、生产、销售【shòu】及【jí】交【jiāo】付【fù】，并提供相应技【jì】术服【fú】务，即薄膜太阳能整线生产【chǎn】线“交钥匙”解决方案。对移【yí】动能源产业园的高端装备生【shēng】产线交付，有【yǒu】望成为半【bàn】年【nián】报【bào】中的“亮【liàng】点【diǎn】”。
上游硅料价格下降，电池及组件“微利”
相【xiàng】比国内市场情况，531新【xīn】政后，超过10家【jiā】硅【guī】料厂开始停产检修，6月以来，部分分布式项目停【tíng】工，市【shì】场【chǎng】需求出现真空，部分中【zhōng】小企业出于清空【kōng】库【kù】存考虑【lǜ】大肆抛售，导【dǎo】致产品【pǐn】平【píng】均价格大幅下滑，且目【mù】前三季度【dù】情况更为严峻。
在9-21发布的半年业绩中，保【bǎo】利协鑫收入同比下降3.2%，毛利同比下降11.0%，股东应【yīng】占溢利同比减少【shǎo】68.1%至【zhì】3.82亿【yì】元【yuán】，其中光伏材料【liào】业务产生利【lì】润【rùn】减少【shǎo】67.5%。
另一家多晶巨头通【tōng】威股份【fèn】，上【shàng】半年实现营业【yè】收入【rù】124.61亿【yì】元，同【tóng】比增长12.24%，归属于上市公【gōng】司股【gǔ】东的净利润【rùn】9.19亿【yì】元，同比增【zēng】长16.14%，光伏业【yè】务营收已超过其原油饲料业务。通威上半年实现多晶【jīng】硅销量 0.87 万吨，同【tóng】比增长 6.73%，得【dé】益于单晶料【liào】占比和多晶硅单位生【shēng】产成【chéng】本，其多晶硅毛利率达到43.52%。目前【qián】保利协鑫整体毛利率【lǜ】维持【chí】在【zài】30%以上。
中国光伏【fú】行【háng】业协会秘书长王勃华曾指出，国内组件企【qǐ】业形势尤【yóu】为严峻【jun4】，净利润【rùn】率降【jiàng】至1%以【yǐ】下，部分【fèn】企业甚至出现亏损，光伏行【háng】业已经【jīng】进【jìn】入了“微利”时代。
已有二【èr】三线【xiàn】光伏企业出现大幅亏损。航天机电【diàn】上【shàng】半年净【jìng】利【lì】润为-1.75亿元【yuán】，亏损【sǔn】原因主要系公司光伏业务产生经【jīng】营亏损。从其光伏【fú】制造业【yè】务看，2018上半年【nián】，公司光【guāng】伏制【zhì】造业务【wù】实现【xiàn】收入9.65亿元【yuán】，同比下降【jiàng】20.65%，实现利润总额-14，985万元，同【tóng】比【bǐ】增【zēng】亏1574万元。主要因受市场需求大幅减少影响，对外【wài】组件销售量同比【bǐ】下降，以及【jí】产品市场价格持续下跌，双重因【yīn】素叠加所致。
此【cǐ】外，根【gēn】据之【zhī】前公【gōng】布的半年业绩预【yù】告，主营太阳能电【diàn】池【chí】及组件的向日葵上半年【nián】预计亏损1.9亿-1.95亿。向日葵称，受【shòu】新政影响，国【guó】内【nèi】光伏产品需求减【jiǎn】少，使公司销售收入锐减，销售价【jià】格大幅度下降，毛利率水平【píng】低【dī】，导致【zhì】营业利润【rùn】减【jiǎn】少。同样专注于光伏组件业【yè】务【wù】的【de】珈伟股份预【yù】计【jì】，上【shàng】半年净利润为0.1亿-0.4亿元，同比下降82.27%-95.57%。
