531新政的出台，让光伏行业对补贴缺口问题，前所未有的关注。
因此【cǐ】，由于【yú】补【bǔ】贴缺口导【dǎo】致的补贴拖欠年限，可能超出之前很【hěn】多人的预【yù】期。由【yóu】于【yú】补贴拖欠导致许多民营【yíng】企业现金【jīn】流压力倍增，市场上也产生了大【dà】量的【de】光伏项目融资需求。
而另一方面，由于金融机构对【duì】补贴【tiē】拖欠的充分认识，导致不同类型的【de】光伏项目的融资【zī】难度与2017年相【xiàng】比，发【fā】生【shēng】了很【hěn】大的变【biàn】化。
地面光伏电站：由“宠儿”变“弃儿”
案例一：山东省某地40兆瓦项目
1、项目特点：
1)17 年上半年并网发电，有 17 年集中式电站指标 ;
2)一线品牌设备，总包方为某国企;
3)合规性文件齐全，担保主体为一般民营企业;
2、融资诉求：
1.3亿，平均3.2元/W
3、融资可操作性：★☆☆☆☆
这【zhè】种【zhǒng】合规性非【fēi】常好【hǎo】的项目，在2017年是资本【běn】市场的宠儿，非常【cháng】容易获【huò】得融资【zī】。然而，531新政后，该项【xiàng】目目前【qián】很难获得融资。
主要原因【yīn】：国补第八批目录【lù】遥遥无【wú】期，白条现金流【liú】风【fēng】险太大【dà】;担保主体没有如此【cǐ】规【guī】模现金流的差额补足能力【lì】。
全额上网分布式：仅能以“脱硫煤电价”评估价值
案例二：河北省某地3兆瓦项目
1、项目特点：
2018年5月31号之前完成并网验收，签定购售电合同;
epc公司全垫资建成电站，部分工程款未付;
投资主体为该EPC公司
2、融资诉求：
600-700万，平均2~2.3元/W，用户付【fù】清设备款，暂【zàn】时先【xiān】持有
3、融资可操作性：★★★☆☆
由于【yú】该项目【mù】的融【róng】资额度少，仅2~2.3元/W，所【suǒ】以相对较容【róng】易获得融资【zī】。然而，531新政之后，该项【xiàng】目很【hěn】难获得更多【duō】的融资额度。
主要原因：白【bái】条现金流风险仍然存在【zài】，但脱【tuō】硫标杆【gǎn】部分已经可以覆【fù】盖还本【běn】付息;项目规模小，担保主体有差额补【bǔ】足能力。
可见，考虑到未来补【bǔ】贴很难到位的预期，金融机【jī】构开始【shǐ】以最坏【huài】的【de】打算，以脱【tuō】硫标杆电价对项目的价值进行【háng】评【píng】估。
自发自用、余电上网分布式：由“不屑一顾”变“宠儿”
案例三：江苏省某1.3兆瓦项目
1、项目特点：
1)投资方主要是户用和小微【wēi】的【de】建设【shè】，2017年【nián】主营业务【wù】收入千万级别;
2)共五个小【xiǎo】项目，单体规【guī】模分别为两【liǎng】个【gè】400kW、三个150KW左右;
3)均为自发【fā】自用项【xiàng】目，自用比例在80%以【yǐ】上，并网【wǎng】以来发电量良【liáng】好，无拖欠电【diàn】费情况【kuàng】;
2、融资可操作性：★★★★☆
2017年，由于规模【mó】小、且分散，操作成本高，金【jīn】融机【jī】构对此类项【xiàng】目【mù】不屑一顾。
然而目【mù】前【qián】，这类【lèi】项目由于自用电价高、如【rú】果电【diàn】费不拖欠的话，项目的现金流会很好，项【xiàng】目收益高，成【chéng】为最受欢迎的项【xiàng】目。
本项目【mù】快速获得融资的原因【yīn】：项目现金【jīn】流非常好，在5年内【nèi】超额【é】覆盖还本付息【xī】;项目【mù】规模小，弱化对投资方担保能【néng】力的要求。
结论
根据目前的实际情况，目前不同类型的光伏项目融资难度基本如下。
1、地面光伏电站
对于未列入可再生能源名录项目暂停推进;
担保主体差，补贴延迟时间长，需要第二性的强担保才能做;
2、全额上网分布式光伏项目
未进入补贴目录项目，只能按照脱硫电价融资;
3、自发自用、余电上网分布式光伏项目
只要电站本【běn】身的现金流好，可以【yǐ】在建设期融资---关注承载业主的持续【xù】经营【yíng】能【néng】力以及【jí】用电【diàn】情况;
本文【wén】为北京【jīng】光辉普惠能源科技有限【xiàn】公司李月在7月【yuè】 13 日光伏【fú】工程验收【shōu】会议上的发【fā】言，原文题目为《分布式光伏融资解决方案：5.31后分布式光伏的融资情况分析》
