这期内容，黑鹰【yīng】团队从挂【guà】牌新【xīn】三板的11439家企业中，逐一【yī】筛选出了108家光【guāng】伏企业【yè】。这显然【rán】是一项【xiàng】繁琐的工作，但只要对读者有价值，我们【men】义无反【fǎn】顾。黑【hēi】鹰【yīng】团队也相【xiàng】信，细致的数据梳理和数据库建【jiàn】设，也【yě】便于我们未来提供更多精准的【de】内【nèi】容。
在新三板【bǎn】光伏企业的梳【shū】理分析过程中，我们【men】也发现也【yě】一【yī】些有趣的现象，比如：
1、隆基股份董事【shì】长钟宝申、股东李春安；英利集团原董事长苗【miáo】连生【shēng】；大【dà】全集团【tuán】董事长徐广福等产业【yè】大佬，在【zài】新【xīn】三【sān】板都有其实【shí】际控制的企业。
2、阿特斯、中国科学院、三峡资本、北京京仪集团、中南控股集团等不少大企业也已抢滩【tān】中【zhōng】国另【lìng】一块被【bèi】很多人忽视的【de】资【zī】本市场（新三板），在【zài】此征战多【duō】年。
3、新三板【bǎn】的正【zhèng】信【xìn】光电、海泰新能、新疆大全、固德威、科诺【nuò】伟业【yè】、捷佳【jiā】伟创等不少企业，其资产【chǎn】、营收【shōu】或利润等，已经赶上或超过【guò】A股【gǔ】不少企【qǐ】业的表现。黑鹰【yīng】光伏统计发现【xiàn】，新三板108家光【guāng】伏企业，2017年【nián】上半【bàn】年合【hé】计实现营业收入约160亿元、净利【lì】润总计约12亿【yì】元【yuán】、总资产合计达500多亿元【yuán】。
新三板【bǎn】素有中国【guó】纳斯达克【kè】之称【chēng】的【de】，它是经【jīng】国务院批准，依据证券法【fǎ】设立的【de】全国性证券交易场【chǎng】所，主要为【wéi】创新型、创【chuàng】业型、成长型【xíng】中小微企业发【fā】展服务。境内【nèi】符合条件的股份公司均【jun1】可通【tōng】过主办券【quàn】商申请在全国股份转让系统挂牌，公开转【zhuǎn】让股份，进行股【gǔ】权【quán】融资、债权融资、资产重组【zǔ】等。
虽【suī】然目前新【xīn】三板的【de】融资、交【jiāo】易并不活跃，但它拥有巨大【dà】的提升空间，而且它还是是很【hěn】多【duō】中小企【qǐ】业心【xīn】中冲击A股的最佳跳板【bǎn】。比如，芯能科【kē】技近【jìn】日公告称，9-21其闯关IPO申请获【huò】得【dé】证【zhèng】监会“审核【hé】通【tōng】过”。这意味【wèi】其将告别新三板，即将登临A股。
为了读【dú】者方便【biàn】阅【yuè】读，以及对新三板【bǎn】108家光伏【fú】企业有一个全【quán】面、清【qīng】晰【xī】的认识，黑鹰光伏将从它们的业务结【jié】构、掌舵【duò】人、营收及增幅、净利润【rùn】及【jí】增幅、毛利率、总资产【chǎn】、研发投入等多个维度【dù】，以榜单/图表的形式【shì】呈【chéng】现给读者【zhě】。
一、掌舵人与业务结构
首【shǒu】先我们先【xiān】来看【kàn】一下这108家光伏企业在2017年【nián】上半年谁是【shì】总【zǒng】资产王【wáng】、营收王、净利王【wáng】、毛利率王、研发投入【rù】王：
总资产王 正信光电38.05亿元
营收王 正信光电12.05亿元
营收增幅王 磐石新能3687.21%
净利王 新疆大全2.67%
净利增幅王 明昊科技3031.61%
研发投入王 东润环能（研发投入比）40%
毛利率王 奥一新源70.88%
资产负债率最高企业 新瑞欣90.23%
这108家光【guāng】伏【fú】企【qǐ】业中中【zhōng】大佬云集，实力不【bú】可小视。比如隆基【jī】钟宝申、李春安【ān】掌【zhǎng】控【kòng】的连城数控，英利【lì】苗连【lián】生手【shǒu】下的【de】嘉盛光电、易通科技光伏双子，阿特斯旗下的高创特、大全【quán】新能源【yuán】徐广福掌舵的【de】新疆大全、中国科学院控股【gǔ】的科诺【nuò】伟【wěi】业、三峡资本旗下【xià】的金海股份、北京京【jīng】仪集【jí】团【tuán】的【de】北控绿产、安徽省政府【fǔ】控股的安泰股份、陕西省【shěng】国资【zī】委旗【qí】下的泰力松、湖【hú】南省国资委掌管【guǎn】的金天高科、还有中南控股集团有限公司的磐石新能。
此外，从【cóng】年【nián】龄【líng】来看，这108家【jiā】光伏企业的掌舵人整整横跨了五【wǔ】个【gè】年代，其中40后一人，50后【hòu】十二人，60后四十【shí】五人，70后三十九人，80后十一人。
黑【hēi】鹰光伏梳【shū】理发现，新三【sān】板108家光伏企业【yè】主营业务已经覆盖【gài】了【le】光伏上中下【xià】游全产业链【liàn】，下表是这些企业具体业务构成。
（黑鹰注：排序按照2017年上半年各公司收入情况）
二、总资产排行榜
据黑鹰统计，截至2017年【nián】6月末，这105家光伏企业（舜【shùn】大【dà】能【néng】源【yuán】、索尔玻璃、熠搜能源三家公司未披露2017年上半年【nián】数【shù】据，暂【zàn】未统计【jì】）总资产合计500.51亿【yì】元【yuán】，但彼此【cǐ】间体量差异极为明显【xiǎn】，比如第【dì】一名【míng】正信光电【diàn】总资产是最末尾【wěi】美格科技的381倍；而榜单前十名企业总资【zī】产达216.93亿【yì】元【yuán】，是末十【shí】名【míng】的87.12倍。
三、营业收入排行榜
黑【hēi】鹰【yīng】榜显示，收入榜前三名分别为【wéi】正信光电、海泰新能、新【xīn】疆大全【quán】，有意思的【de】是【shì】冠、亚军主要收入都来自于光伏组件销售。
而收入增幅榜近乎全部落在了下游光伏电站投资、建设、运营企业【yè】囊中，下游市【shì】场火【huǒ】爆程度可见一斑。收入增【zēng】幅榜前【qián】三名分别为磐石新能、高【gāo】创特【tè】、九【jiǔ】州方圆，增幅高【gāo】达3687.21%、1039.06%和775.27%。
还有一组喜忧参半的数据。新【xīn】三板108家光【guāng】伏企【qǐ】业上半年收入增幅在100%以上的企业【yè】达20家，而负增【zēng】长的【de】企业达【dá】31家。两极分化【huà】为【wéi】何如此严重？其中原因耐人寻【xún】味。
四、净利润排行榜
在黑鹰榜【bǎng】中，净利【lì】润【rùn】榜前三名分【fèn】别为新疆大全、捷佳伟创、固德威，三者主营业务分【fèn】别为【wéi】多晶硅、光伏【fú】设【shè】备、逆变器【qì】。
而净利【lì】润增【zēng】幅榜前三名为明昊科技【jì】、博茗低碳、美格科技，增【zēng】幅分别达30031.61%、2212.07%和1473.64%。
从这105家光伏企【qǐ】业净利润及增【zēng】幅曲线【xiàn】来看【kàn】，两【liǎng】极分化现象更为严重。其【qí】中105家光伏【fú】企业2017年【nián】上半年累计【jì】实现【xiàn】净【jìng】利润11.29亿【yì】元，其中【zhōng】17家企业出【chū】现亏损；另【lìng】外，净利润增幅100%以上的企业达23家【jiā】，而出现负增长的【de】企业多达【dá】49家。
五、毛利率排行榜
2017年上半【bàn】年，毛利率前三【sān】名分【fèn】别为奥一新【xīn】源、帝尔激光、北控绿产，分别为70.88%、66.06%和63.89%，它们分别来自新能【néng】源【yuán】电【diàn】站监控【kòng】、太阳能电池激光加工设备、光伏电站投运及电力销售等领域。
这105家企业中【zhōng】，毛利【lì】率【lǜ】高于35.11%（隆基2017年毛利率）的企业有20家，在【zài】这份榜单中【zhōng】是否有你熟【shú】悉的【de】身影【yǐng】？
六、资产负债率排行榜
负债【zhài】对【duì】企业来说是一把双刃剑！仅从财【cái】务【wù】角度考虑，榜单中排名越【yuè】高的（且【qiě】负【fù】债率在51%以上的企业【yè】），越【yuè】面临【lín】较大的偿债风险，企业越可能出现现金流危机，希望【wàng】企业决【jué】策层予【yǔ】以重视。
在此次黑鹰榜中【zhōng】，负【fù】债率最高的三家企【qǐ】业分别为新瑞欣、国信节能和磐石【shí】新能，资【zī】产负债率分别达90.23%、88.03%、86.77%。前者主营业务为光伏镀膜玻璃，后【hòu】两者主营业务均为【wéi】下游【yóu】光伏电站投资、开【kāi】发【fā】、运【yùn】营【yíng】等。
在这105家企【qǐ】业【yè】中，资产负债【zhài】率【lǜ】在60%以上企【qǐ】业多达【dá】40家，占整体【tǐ】比重为38.10%；而资产负债率在40%以下的企业为32家。
黑鹰光【guāng】伏建议负【fù】债率较【jiào】高的企业在恰当的时候：降低资产负债【zhài】率，优化负债【zhài】结构；而【ér】负债率较【jiào】低的企业则【zé】有更多的操【cāo】作【zuò】空间，在【zài】适当【dāng】的时机，可以【yǐ】选择扩大资产负债率，聚拢资本用以【yǐ】扩大生产规模或加大研发等【děng】，为企业未【wèi】来【lái】发展博得更多先机【jī】。
七、研发投入排行榜
近日【rì】，美国商务部对中兴通讯制裁事【shì】件，引发了国内对中【zhōng】国高科【kē】技企业严【yán】重缺乏【fá】自主【zhǔ】核心产【chǎn】品的担【dān】忧。
这【zhè】时，一张中美科技发展优势比较图【tú】刷屏朋友圈。我们可以清【qīng】晰看【kàn】到【dào】，在右下角中【zhōng】国太阳能【néng】电【diàn】池板独秀枝【zhī】头。
中国光伏取得如【rú】此成就确【què】实值得我【wǒ】们光伏人骄傲，但我们切记不可过于自满【mǎn】。此前，据黑鹰光伏统计，2017年上半年【nián】49家【jiā】光伏上市公【gōng】司【sī】研【yán】发投入【rù】占整体营业收入的【de】比例仅为2.90%，这个“研【yán】发投【tóu】入比”较【jiào】“光伏行业【yè】属于高【gāo】新技术产业”这一【yī】说法，显然有些跌【diē】份儿。
相比之【zhī】下，新三板这股【gǔ】光伏生【shēng】力军研发投入比【bǐ】更高一些，据黑鹰光伏统计【jì】，92家企业【yè】2017年上半年累计【jì】投入研发【fā】费用4.43亿元，研发投入比【bǐ】为3.18%，其中，10家企业【yè】研发【fā】投入【rù】比【bǐ】超过10%，超过3%的企业共有【yǒu】56家【jiā】。
如今不论是研发投入【rù】金【jīn】额，还是研发【fā】投入占营业收【shōu】入比重，中【zhōng】国【guó】光【guāng】伏企业【yè】仍存在整体研发【fā】投入相【xiàng】对偏低的问题存在。
据了解【jiě】，在2016年度按研发投入占【zhàn】营收百分比计算，英特【tè】尔【ěr】、华为、微【wēi】软、谷【gǔ】歌、三星、苹果【guǒ】这些【xiē】世界级高科技公司研发投【tóu】入都过百【bǎi】亿美元，研发投【tóu】入比分别为【wéi】20.37%、14.65%、13.95%、13.59%、7.73%、4.6%。
黑鹰【yīng】认为，未来，只有【yǒu】掌握核心技术的企【qǐ】业才具有更【gèng】高【gāo】的话【huà】语权，更强的应变能力，以【yǐ】及更广阔【kuò】的发展空间。
来源：黑鹰光伏
